$正丹股份(SZ300641)$ 我也来客观计算下正丹今年的利润。1、首先，产量：计划是8.5万吨，按泰达新材的公告，产量是可以突破产能设计一点点的。我们便于计算，按9万吨/360天计，每天的产量是250吨。2、销售价格，从4月1号到5.15号左右，价格直线上行，从2万元涨到5万元，那么销售均价是3.5万元。成本是1.2万/吨。3、去年出口是23%，那么从4月份开始，出口算50%，出口全额退增值税，国内销售增值税是13%，所得税是15%。为便于计算，出口综合税率是15%，内销售综合税率30%，那么平均税率22.5%。那么4.1号到5.15号共90天，利润：（3.5万元/吨-1.2万元/吨）*250吨/天*（1-22.5%）=2.18亿。

5.15-6.30号，我们都知道出口价格比国内高。国内价格一直稳定5.2万元。我们假设正丹的销售均价是5.5万元，出口占比仍是50%，那么利润是250吨/天*45天*4.3万（净利差）*0.775（税负）=3.75亿。

所以二季度的利润是2.18+3.75=5.93亿。

一季度实现利润近7000万元。上半年的利润在6.6亿元左右。

下半年假设5.5万元/吨的销售价格不变。下半年的利润是250吨/天*180天*4.3万（净利差）*0.775（税负）=15亿

全年利润在20-22亿之间。

假设明年的销售价格还是5.5万元/吨。出口还是占一半，则明年的利润是30亿元

关于估值，正丹的6.5万吨投产后，综合产能是15万吨，远期利润肯定会回归，考虑到垄断效应，吨利润维持是1万元/吨是合理。平均年化利润是15亿，综合目前A股化工企业，给10倍估值。150亿的市值合理。

由于市场依然缺货，价格还有可能上涨。那么股价也会波动。大概率在120亿-200亿市值之间箱体振荡。