东吴传媒互联网 张良卫团队：9月89款国产游戏版号下发，看好行业业绩修复+AI赋能
以下是主要内容
2023年9月25日，9月国产游戏版号下发，共89款，包括心动公司的《出发吧麦芬》《回响计划》、创梦天地的《女巫日记》、中手游的《聊天群的日常生活》《斗破苍穹：巅峰对决》《乡村爱情之经营人生》、完美世界的《淡墨水云乡》、三七互娱的《赘婿》、恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》等。
此外，2023年9月25日，杭州第19届亚运会电子竞技项目《王者荣耀亚运版本》的比赛首先回归央视体系，于央视频、CCTV5+等平台播出，并且也在咪咕、腾讯、抖音等平台播出。
图：2022-2023年游戏版号发放数量（截至2023/9/25，数据来源：国家新闻出版总署）
观点重申：
1、版号延续高质量常态化发放趋势，看好行业新一轮产品周期开启。供给端，自2022年11月以来，游戏版号质量屡超我们预期，我们认为作为先进技术的试验田以及文化出海的重要载体，游戏的科技属性和正向价值不断被认可，官媒已多次肯定游戏产业价值，监管政策拐点已非常明确。当前行业新一轮产品周期已开启，各家厂商重点新游陆续上线，将驱动业绩逐季修复。
2、“游戏+AI”逻辑不改，创新玩法有望持续落地。我们认为当前市场对“游戏+AI”发展过于悲观，在海内外各大厂商积极拥抱AI的背景下，我们看好AI降本、增效、增收将逐步落地体现。降本方面，已有网易、巨人网络、游族网络等公开交流降本增效量化数据；AI玩法创新及增收方面，也有昆仑万维、网易、紫天科技等逐步探索落地。因此我们认为AI对于游戏的降本增收技术实现路径清晰，看好行业估值弹性！
3、当前板块已深度回调，估值重回价值区间，我们看好AI赋能游戏带来估值弹性，同时看好各家厂商新产品周期驱动业绩重启增长，我们推荐：1）研运能力出色的头部厂商：昆仑万维（大模型+应用+算力全面布局，AI+游戏玩法率先落地）、恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界等，港股的腾讯控股、心动公司等，建议关注网易-S等；2）拥有承接AI原生玩法较快落地场景的厂商：盛天网络、巨人网络、中文在线等，建议关注神州泰岳、电魂网络、汤姆猫等；3）2023及2024年业绩弹性大的厂商：名臣健康、创梦天地、宝通科技、姚记科技等。#研报分享# #东吴证券# $昆仑万维(SZ300418)$ $盛天网络(SZ300494)$ $名臣健康(SZ002919)$