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享受商业分析的乐趣,努力做一个好的金融建筑师

他的全部讨论

真喜欢这条曲线:相比沪深300,收益更高,波动更小(当然样本时间不够长)查看全文

我也是类似想法。降低对未来回报的期望值。查看全文

#中国平安#2018-2019,新单增速下滑,对未来3-5年的利润增速其实没影响。不过压制了估值水平。现在就是一个“到底对中国未来有没有信心”的时刻。如果中国经济持续增长,从世界各地的历史经验来看,中国寿险空间当然还大的很。查看全文

不管市场偏好是“2015年创业板牛”,还是“2016-2019核心资产牛”,最后能留下来的,始终是经营质量最好的企业。每一次都一样。好的决策是确定性+高回报(概率+赔率)。如果无法兼得,就概率优先。查看全文

太保/新华/平安之间如何选的问题,让人想起2016年的兴业/中信/招行,或者2013年的五粮液/泸州老窖/茅台都是:一个经营表现不错,估值处于较低位置/一个经营历史表现平庸,但目前估值很低/以及,一个经营表现出色,但估值也相应较高三者之间的选择。前两次我选的是招行和茅台。理由无非是图个安心。...查看全文

一直以来,我个人的投资体系,重大押注,必须要求在定性和定量两个纬度上都有高确定性这样,过去7-10年的时间里,因为市场偏好的原因,刚好出现了几个能同时在很高标准上满足要求的标的2013-2014茅台2016-2017招行和平安不过随着资本开放,未来也许不太可能再次出现这样显著的机会(各行各业格局已...查看全文

1长期定位。长期看,海康是一家政府部门和产业AI/物联网服务的供应商。2量化预测。海康一直很坦诚,强调收入和利润的数字难以量化,但有具体的数字作为工作目标。这是正确的经营态度。实际上,只有很少数的情况下,管理层可以给投资者明确的预测数字,那通常是因会计制度和特殊的经营方式导致(比...查看全文

4需求结构可能出现永久性变化。2015-2017的资本热潮,很可能重现(毕竟社会上钱很多)。但下一波未必需要在分众上做类资本开支的大量广告投放(比如科创助推的先进制造业)。从江南春boss主推的,面向资本开支大客户的销售模式(少量高额),转向面对碎片化客户的模式(大量小额),有点像银行从对...查看全文

1分众的“电梯口两分钟的注意力”的价值,依然不可替代。2但这个价值,在企业整体的广告布局里,只是一小部分。而且因为销售转化率低/难以准确测量,这部分开支在经济衰退时刚性很低。3新潮竞争带来的压力,不止是分走市场份额,还在于抬高租金成本,拉低分众超高的roe。查看全文

阿胶和茅台的区别是1茅台的效用是真实的(好喝,不上头),阿胶的效用存疑。2茅台的出厂价被零售价推着走,阿胶是刻意制造经销商和消费者的囤货需求。两者都因为这种“零售端涨价——渠道囤货”的正反馈而面临需求周期性大幅波动的风险,但茅台的出厂价更保守,当出现波动时,上市公司影响小些。查看全文

#2019年中总结# 上半年,各账户时间加权收益率:主账户收益94.02%理财A收益136%理财B收益48.98%理财C收益39%由于今年几个账户有大额资金流出,时间加权收益率失真比较厉害。总得来说,在资金大幅增加的年份(2017),时间加权会低估收益率,大幅流出的年份(2019)则会高估。相对来说,资金加权收...查看全文

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