1、自产萤石精粉低于预估,产销量预计比2023年Q1减少1.2万吨,同比-17%。应该是受矿山安全检查影响较大,翔振矿业与常山金石基本处于停车状态,大企业尚且如此,小矿山受影响程度可想而知,也难怪今年到4月中旬了萤石产量难以恢复,比去年同期下滑20%。按照需求恢复进度,萤石价格上4000比较轻松,甚至可以摸4500.
量减价增,利润持平,毛利率预计在49%以上,净利润大约3300万元。
2、氟化氢产销2.4万吨,开工率只有50%,折旧成本依旧较大,主要受季节和下游需求影响,一季度单价下滑较多,预计该部分业务依旧亏损。
3.包钢金石高于预期,生产12.5万吨,预计销售约15万吨,生产照常进行,说明公司对后期消纳比较乐观。
4.江西金岭锂精矿项目,价格低位继续累库存,生产有所放缓,推测销售价格仅2400元/吨。碳酸锂价格未见明显反弹,2023年Q4价格从17万一路下滑至10.5万,2024年Q1大约为9.7万~11万,4月份均价维持在11万。
5、营收4.48亿,自产萤石大约1.5亿,净利润约3300万,金鄂博预计贡献2.9亿,锂云母大约0.1亿,合计3亿元,贡献归母净利润不足200万元,增收不增利。包钢金石投资收益约2500万元。
6、毛利率仅20.6%,大幅低于2023年同期,也低于2023年Q4的22.3%,主要受金鄂博产能爬坡影响,且该部分营收占比大约2/3,2023年占比仅29%,自产萤石精矿受季节性影响营收占比较小,2023年占比约60%。
二季度随着金鄂博产能利用率提升,自产萤石精矿业务占比提升,萤石价格上涨,毛利率应该会有较大改善。
7、固定资产新增转固3亿,主要为金鄂博二期陆续转固,这也是导致盈利下滑的原因。同时新增在建工程1.8亿,预计主要为80万吨硫酸项目。
8、现金流略有改善,应收账款有所下滑,仍需持续跟踪风险。
9.存货大幅增加2.3亿,这部分有些可疑,自产萤石精粉及氟化氢产销量一致,锂云母精矿仅增加4000吨库存,金额不足千万,唯一可能的来源为金鄂博从包钢金石购入的萤石精粉增加,金鄂博通过氟化氢和外售精粉供给消化约11万吨,扣除这部分的精粉构成新增库存,2.3亿对应精粉库存15万吨,也就是说包钢金石总计销售26万吨,按协议价营业额约3.9亿,但仅贡献了2500万投资收益,这个数据有些存疑。