$金石资源(SH603505)$
细思极恐！
净资产方面：今年公司的资本投资已经基本完成，截止 2023 年底归母净资产 16.3 亿，近两年不会有大的增量，仅维持矿山运营需要少量开支。
盈利能力方面：随着产能逐步释放，今、明两年大概能达到 7 亿、9 亿归母净利润，归母 ROE 达到 42%、55%，什么概念呢，紫金矿业往年 ROE 最高点为 25%，藏格矿业 2022 年锂矿鼎盛时期 ROE 约为 50%，贵州茅台的 ROE 常年维持在 30%+，农夫山泉达到 40%，这里先忽略杠杆因素的影响。
周期位置：当前氟化工行业处于阶段性周期底部，需求尚未完全修复，萤石价格按 3600 元、氟化氢价格按 11000 元 估算。未来还具备较大的向上空间。
周期底部， 40%的 ROE，有点不可思议，究竟哪里出了问题？
或许自从包钢金石之后，金石已经脱胎换骨！
然而金石并没有停下脚步，布局外蒙，迈出海外扩张的第一步，再次冲破“资源”的天花板，即将再次腾飞！
可见，金石已经不再是原来的金石！
这样的公司你会给多少倍估值？
短期风险：产能消化不及预期！