关于利安隆四季度暴雷的真正原因是什么，各有说法。
电话会议中管理层主要归结为存货减值，主要是两大块：一是抗老化剂Q4存货减值2800万，二是润滑油板块Q4存货减值，导致润滑油Q4只贡献了600万净利润。二者整体减值约3800万，加回后净利润约1.28亿。但仍旧低于Q3的1.61亿和Q2的1.48亿。
另一种说法是Q4转固折旧增大导致毛利率大幅降低，本人在看到2022年固定资产暴增时也以为如此，但是从单季度新增固定资产数据可以看出，转固主要发生在Q2、Q3，合计约6.2亿元，说明Q2珠海基地投产时即转固，另有康泰并表带入一部分固定资产，Q4新增转固仅0.9亿元。因此，该说法不成立，固定资产折旧带来的成本仅略微比Q3高。
究竟是什么侵蚀了Q4的利润，我们从报表数据中寻找答案。
从单季度利润表可以看出，影响利润主要是两大块：
一是Q4毛利率仅19.75%，大幅低于Q3的24.58%，导致毛利润仅为2.47亿，低于Q3的3.26亿，差额1亿。
二是资产减值损失2800万，主要是存货跌价导致的减值，这与管理层表述的接近。
Q4在营收跌幅不大的情况毛利大幅的原因，主要是营收结构的变化。根据2022年报和半年报数据，我们可以推算出2022H2各产品的毛利率。
从上表可以看出，各业务分部毛利率均有所下滑，但真正拉垮的是抗氧化剂，营收、营收占比、毛利率均有较大跌幅，可以说是量价齐跌，看数据，光稳定剂下半年销售额环比上半年下滑15%，毛利率下滑近4%，毛利额下滑20%，毛利润环比减少7600万。
考虑到Q3营收增速正常，毛利润减少主要发生在Q4。假设Q3光稳定剂销售额为2022H1的一半，约为5.05亿，则Q4光稳定剂销售额仅3.5亿。再假设Q3毛利率与上半年持平约37.5%，则可以推算出Q4光稳定剂毛利率约32.2%，毛利润约1.1亿元，比Q3的1.9亿元减少8000万。
2022年四季度，光稳定剂行业需求发生了什么翻天覆地的变化？（按管理层说主要是抗紫外线剂受影响。）