真正的爆发尚未开始，这么大的增长也只是建立在我们新接的几个项目，以及我 们新增的一点产能的基础之上，我们今年新增了无锡、印度和印尼三个工厂，这 三个工厂也仅仅是一期的产线，我们今年全年的产能是六千万台，今年的出货量 是1.1亿台，也就是说，六千万台我们自己做的，另外五千万台我们外包给其他的 厂商来做的，包括富士康、比亚迪等。预计明年我们自己可以做到一亿台，明年的出货量是1.3亿台或者1.5亿台。客户选择闻泰不仅仅因为闻泰的产能，也不仅仅因为闻泰的研发，他们更希望引 入闻泰的供应链，我们的增长和整个行业的格局是息息相关的，而且是连锁反应的。
手机行业的各个品牌，包括国产/海外品牌名词的变化，以及合作模式的变化导致 了整个产业格局的变化。三星在2017年底在中等市场的占有率是0.8%，在印度 从第一变成了第三，情况非常危急，用三星自己的供应链/研发人员自己的工厂做 出来的产品无法和中国品牌竞争，配置落后中国品牌半年以上，国产手机一两千 的配置，三星手机至少要三四千，在中国市场是吃不开的，自己的供应链无法支 持的，必须走ODM模式。目前决策也很坚决，关闭中国天津和贵州的两家工厂，外发1.11.2亿台给ODM，在中国大幅裁员，只保留10%的人，这说明三星已经 从ODM模式尝到了巨大的收益，上半年增速非常快，在全球市场的地位越来越 稳固了，这也是ODM给他带来的价值，同时，他也给中国手机带来了巨大的空 间。中美爆发后，华为手机等许多中国品牌遭到重创，很多公司都要裁员以及倒闭，我们也很庆幸把三星的单子接过来，来帮助整个市场保持了稳定和增长。新兴市 场都是对价比较敏感的市场，oppo和vivo作为议价品牌，很难在对价非常敏感的 市场和小米去抗争，小米在印度推出的red mi，第一代在印度推出的很失败，第 二代交给我们做非常成功。客户交给闻泰，今年产能实现翻倍，但仍然很小，客 户看重的是我们的供应链。每个品牌都有高中低端产品线，他们自己做产品的话 会让每个产品线有明显的技术、价格、卖点，以及参数上面的区分，面对不同的 市场目标人群。
ODM做的是不管是一千元的手机还是两千元的手机，会保证在这个价格上最优 性价比，性能最好，配置最高端。客户交给我们来做，我们会非常激进，会打破 他们所有的规则，在这个价位上做的配置最好。这背后要有供应链的力量作为支 撑，我们现在布局的产品实在十个月以后上市的，所以需要精准的判断产品的定 价和配置在十个月后有没有竞争力，能不能满足当时市场的需求，现在卖三千元 的手机，能否在六个月后用两千元搞定，现在高端机具有的功能能够否直接做到 两千元以下，现在看起来风轻云淡，但是在做规划的时候是惊心动魄的。比如： 苹果X刚出来的时候两大卖点：全面屏和人脸识别，当时大家都要跟，大家在高 端机上用全面屏，在中低端机上用非全面屏，但是我们很快就推出低端全面屏，在2017年1月我们推出红米6全面屏，完全打乱了客户的推出节奏，在我们的带 领下，第三季度一下子全部爆发出来了。闻泰一直在鞭策客户创新，中低端是品 牌的护城河。我们把中低端做好，客户集中精力做高端。这些都建立在你的质量 都做得很好，规划/成本都可以做得很好的情况下。电子产品更新换代在36个 月，这意味着第一批产品未上市，就要为下一批做准备。许多客户不知道第一批 能够卖多少，也无法预测第二批能够卖多少。我们做任何事情都要保证质量提高 效率降低成本同时又有创新，我们一直在鞭策着客户。目前可能的唯一风险就是 质量，但是质量问题在闻泰从未出现过，我们的质量管理非常严密。和战略、体 系、管理都有关系，我们坚持问题出现坚决不过夜。
Q:和格力的合作进展情况？
A:快的话12月份，慢的话明年1月份。希望我们早一点落地。格力想做半导体，他们要投资的，我们是合资，格力出钱，设备他们买，我们出技术。
Q:股权方面会不会减少？
A:地方政府可以先垫资，后面我们慢慢回购，先算他们的资产，免费给我们用，后期回购，分批比如：分三期买回。
Q:今年公司总体业绩水平？
A:前三季度归母5.3亿元，第三季度单季度3.34亿元，第四季度差不多，如果第 四季度仍然是3.34的话，归母就是8亿元，今年收购安世3亿元利息，如果把利息 加过去的话共11亿元，主营业务可以做到11亿了，归母是8个亿。明年预计归母 15亿元，会实现翻倍的，这是考虑利息支出的，扣除利息后是15亿元，预计明年 会有2亿的利息，扣除利息还剩15亿元。
Q:为什么能实现归母的翻倍？
A:主要是因为生产规模扩大，采购比例提升。今年我们的采购比例是20%多，明 年可以达到40%，比如：1000元手机采购400元，出货量是1.3亿台，光采购方面 营收就达到520亿元，另外明年有8000万台是自己生产的，8000万台每台50元的 加工费就是40亿元，40亿元加上520亿元就是560亿元，另外我们的研发收入 50008000万不等，我们有三十多项，这块可以到到20个亿了，加起来就是570 多亿元。第三季度的净利率已经到到2.8%左右了，如果是570亿的营收，三个点 的净利率的话，就有17亿的利润，扣除两个亿的利息就是15亿了。今年是3.63亿 的利息，今年会换掉一部分债，所以明年会有两个亿的利息，今年采购比例是 20%多，采购比例是280亿左右，按照我们前三个季度的预测我们做到11亿的利 润，减掉3亿的利息，达到8亿的利润。
Q:利润包含地产这块的利润吗？
A:没有，地产这块基本被剥离出去了，只剩一点点，对营收和利润没有太大的影 响。
Q:并表有吗？
A:第四季度并表，上面的数据还没有算并表的业务，并表的话可以并2/3亿，11.12 两个月。预计全年年报8.8 2/3亿元。安世全年比去年好一些，受行业影 响，小幅度增长，明年扩张会有大幅度增长，全年有15亿元利润，两个月有两三 个亿再乘以79.8%.
Q:明年扩产怎么扩？
A:我们现在在欧洲/台湾包括国内都在找代工厂，原来我们的IDM是自己做，后面 我们会外发一些，让别人帮我们做代工，明年大概会增加25%30%的产能。
Q:安世的剩下百分之二十会收吗？
A:会，三十多个亿
Q:配套和海外的换股？
A:剩下的是现金收回的，目前我们是10.4亿股，募集70.4亿，按80元算的话，需 要8750万股。明年30倍，后年再翻倍（闻泰本身2530亿），安世也可翻倍，也 可以做到2530亿，一共就是五六十个亿。明年国内范围扩产，无锡昆明印尼工 厂都在扩产，我们自己也在扩产。
Q:后年可以达到2530亿的利润吗？
A:后年出货量会超过1.5亿，自己可生产11.2亿台，均价不提高的话，采购比例 到达60%，也就是600元一台的话，乘以1.5亿台，光采购的收入就是900亿，1.5 亿我们自己可以做1亿台，一亿台就是50亿，这就是950亿了，到时候我们的研发 有30亿的研发，加起来就是980亿元。按照3%的净利润，32亿的利润。32亿的利 润，按照2530亿的利润估算算是很保守的了。
Q:1.5亿台的采购比例60%，这个全部算你的收入吗？ A:算自己的收入的，我采购的就是我的收入，我们不是卖元器件给客户的，我们 是做成整机给客户的，做成整机加上研发生产的费用，自己做的再加50块钱，这 是加工的费用。代工厂的话就只算采购的费用，加工另外算加工的费用，没有加 工交给代工厂，交给富士康他们加工，这个收入算他们的。这个增长是非常快的 增长，今年1.1亿，明年1.3亿，后年1.5亿，这个增长是很容易达到的；我的产能 从今年6前往，明年8千万，后年一个亿，这个也很容易达到的；采购今年 27%，明年 40%，后年 60%，这个也很容易达到的。三星，oppo，vivo大规模的都交给 我们来做，我们的营收一下子就实现了暴增，这也是为什么我们的业绩增长这么 快，明年订单量更大，这个量也会更大。
Q:扩产什么时候开始确定？
A:半导体今年12月份可以宣布扩产，后年看到产能，建设需要一年多一点的时 间。满足现有产品的扩产，晶圆厂，封装厂都在做。最后一定是大超预期的。中 美，中国客户转到安世这边，我们这边的客户和扬杰科技不是一个档次的，我们 的客户好，很容易导入。
Q：为什么前年没有收购？
A:配套融资不是为了产能落地的钱，配套融资为了收购的钱。如果这都没人投 资，中国还投啥，现在不需要政府的钱，这是中国过去十几年，未来最好的投资 项目。我现在不是说没钱，是在考虑谁进来的问题。
Q：钱进来，股份肯定会分掉一部分，利润会有很大一部分不归上市公司？
A:上市公司肯定控股。前期我们没钱会让他们垫付，包括一些设备是政府先垫着 的，后期会并过来。有的也可以用债的方式，比如政府可以用债的方式。
Q：封装自己做？
A:100亿只是晶圆，封装需要五六十亿元。
Q：格力投资多少在晶圆？
A:不让他投钱，目前已经是第二大股东了，再投就成大股东了，不会让格力投金 元，只让他参与某个具体项目。
Q：格力参与是哪个项目？什么时候可以出？
A:模组这个具体的项目，格力很着急，一直在催我们
Q：闻泰扩产需要很多钱吗？
A:不需要，印尼地很便宜，设备仪器是我们国内运过去的，固定资产3500w，5G 方面是政府补贴，目前5G提升到战略高度，政府很重视，国内换成政府支持的 5G。
Q：公司是否存在减持压力？
A:没有减持压力。安世最早是建广的，然后卖给我们，我们也在建广的财团里面 的，相当于建广是资本中介，我们是出资人，出了很多钱买回来，他们是中介资 本管理方，出资人是我们。
Q:市场上还有好的收购机会吗？
A:建广买了一个射频的，一直建议我们明年一鼓作气买下来。首先两块要契合要 相互认可，他们是炒一下跑人的，是要套现的，我们是创一个产业去的。安世和 我们没有隔阂的，所以很顺利的。
Q:安世的贷款很大，到明年会不会是很大一块支出？ A:安世的贷款不用我还，安世自己还。之前建广卖给我们的时候是27亿，其中7 亿是安世原来就有的负债，另外20亿是资产。现在滚动增加到15亿元，所以会多 两个亿的利息，影响不大。
Q:四季度会超预期吗？
A:会，四季度会超过预期，明年一月份会出预告，预告会超预期，一季报也会大 超预期。三季度单月出货量1千万，四季度在1200万以上，第四季度出货量四千 万台。三星，oppo，vivo量都很大，三星今年3千万，明年会翻倍达到六千多万，明年主要靠三星，联想会减少，华为会增加，整个公司盈利水平上升。
Q:ODM头部越来越强，盈利能力越来越好？
A:我们成本控制的很好，供应链很好，份额最大。
Q:公司可能的风险问题？
A:唯一的风是质量问题。一个项目做砸了，下一项业务可能就不再找你了。
Q:配套融资相关方面的进展？
A:年底前完成，价格很高，目前闻泰不存在资金问题，审批、交割都不是问题。安世产品目前也供不应求，释放给更高毛利率的产品，交割完成后，会导入中国 的客户，很快迅速增长，安世将是中国最好的半导体项目。
Q：格力第二大股东，参与经营吗？
A:是，第二大股东参与经营。
A:半导体是原因之一，主要是基于自身业务的选择，格力主要是做家电业务，未 来大方向是智能家电，目前格力这方面已经落后于海尔和美的，因此进入闻泰是 出于布局智能家电的目的。
Q:会不会出现某一价位，所有商品一摸一样？
A:不会，中低端差异化很明显，功能、外观等都不一样。
A:闻泰不做具体的产品，只做通讯方面的具体的模块
Q:5G手机明年中低端？
A:会有两千多的手机，芯片产能不足，主要会在第四季度出来，4G手机会下滑 很快，影响较大。
Q:安世新增扩多少？
A:产能扩50%，不只是中国。
Q:手机防水部分？
A:防水是极其窄的市场，中低端目前没有大范围做
Q:ODM竞争对手主要有？
A:主要是蚕食客户自己的份额，客户把自己的工厂交给我们来做，等于我们占有 了客户原有的业务，成本会更低，但会给客户降低成本，对客户也是有益的。
Q:未来两三年，公司可能存在的风险？
A:质量问题是最大风险，但从未发生过
Q:公司是否存在资金链的问题？
A:公司目前不需要太多钱，而且目前应付远大于应收，目前资金链方面不存在问 题。
Q:安世未来两三年大致情况？
A:初步计划今年完成交割，扩张50%的产能第二年翻倍，国产替代空间非常大，毛利比老产品线要更大，不良率达到10亿分之一。目前已经增长35%了，基本实 现了脱胎换骨的变化。投入将从3.4% 提升到10%，每年新增10%的支出，管理 层薪资翻倍，管理层干劲激发非常稳定，磨合非常成功。
Q:三星未来订单会越来越多？
A:是的，韩国产业链成本越来越高，三星单子比华为的还要大。
Q:成本低的原因？
A:第一，研发方面，主要是人的成本也就是效率的成本。我们做的都是中低端 的，客户做的既有中端也有高端。第二，生产的成本，我们的测试设备都是我们 自己的，客户不需要买设备，我们的工厂有更多的服务，有模板厂。设计和研发 都是闻泰进行的，设计促进研发，研发促进设计，二者会相互促进调整。第三，供应链方面，闻泰的供应商从来没有出现过质量问题，闻泰可以管理供应商的供 应商，而且监控非常细致，规避了供应链出现的所有的坑，没有踩任何雷。问题 出现之前都消灭掉，任何客户出现的大波动，闻泰都会掌控。