近日，国内外市场行情大幅波动，中证500等主要股票指数出现较大跌幅。市场行情对于雪球敲入的影响，以及雪球对冲行为是否造成市场抛压等问题，引起市场广泛关注。我们来一起了解一下雪球产品。
普通投资者接触的雪球产品实际是资产管理机构发行的各类资产管理产品，形式包括信托产品、私募基金、资产管理计划等。资产管理机构并不是这些产品的生产者，而更像中间加工商，它们通过创设产品投资证券公司的雪球型收益凭证或场外期权，为财富管理端客户提供投资雪球产品的渠道。所以真正雪球产品的生产者是证券公司等机构。
雪球结构本质上是一种奇异期权，设置有敲入敲出条件，最后的收益取决于挂钩标的资产的表现和敲入敲出事件是否发生。若标的资产价格上涨到一定程度（敲出价），雪球产品提前终止，投资者获得存续期间的固定收益；若标的资产价格下跌到一定程度（敲入价），则要根据到期日标的资产价格决定损益情况，投资者可能会承担标的资产下跌的风险；若标的资产从未触碰到敲入敲出价格，投资者获得整个产品期间的固定收益。
2022年的时候也有过一次大幅下跌，当时产品规模应该比现在大，影响也大一些，就是3757那会儿。本次影响，本人看来有限，短期跌一下而已。
