#价值投资之路# #价值投资课堂# 综观港股、美股长期历史，价值投资在A股全面注册制时代将必然是最主要的投资理念和投资方法。因此，投资者全面了解价值投资的主要筛选指标非常有必要。个人认为：市净率PB、市盈率PE、净资产收益率ROE、净利润增长率、市盈增长比率PEG、净利润现金含量等6个主要基本指标，以及优秀管理者和团队、先进的制度和自主核心的技术以及知名品牌等几个软性指标是在挑选标的时应重点关注的。下面，就给球友们进行详细介绍。
首先我们对这些指标进行形象的整体认识。
如果我们把投资标的看成是棵树的话，那么我们可以把市净率看作是这棵树的“根”，市盈率看作是这棵树的“干”，净资产收益率看作是这棵树的“枝”，净利润增长率看作是这棵树的“叶”，市盈增长比率PEG看作是供养树的“养料”，净利润现金含量看作是供养树生长的“水分”，优秀管理者看作是这棵树生长的“养护人”，先进的制度和技术看作是这棵树生长的“土壤”，这些指标构成了树生长壮大并开花结果的各项条件。
形象的认识了这些指标后，我们逐一的进行介绍：
1、市净率是股票市价与净资产之比，也就是股票市价相对净资产的倍数。净资产是全体股东共同享有的权益，是企业的资产总额减去负债之后的净额。净资产包括公司实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目。没有净资产，上市公司就不能成立和开始后续运转，由此看来净资产是公司的立足之本，是公司的成长之根，那么市净率就是投资标的这棵大树的“根”。在筛选时，最基本的原则就是选取市净率低的公司投资。
2、市盈率是股票市价与净利润之比，对它最直观的解释是以市价买入股票后，多少年该公司能通过净利润把你的投入成本赚回来。就像大树一样，长成茁壮的树干也需要多年的时间，因此说市盈率是投资标的这棵大树的“干”。在筛选时，最基本的原则就是选取市盈率低的公司投资。
3、净资产收益率是净利润与净资产的比率，它反映了公司最核心的盈利能力即为股东赚取财富的能力，高的净资产收益率是发挥净资产效用、让股东利益和财富相对最大化、公司能不断投入新的资本和扩大的保证。公司的扩大就像枝要不断伸长扩大一样，因此我们称净资产收益率为“枝”。在筛选时，最基本的原则就是选取净资产收益率高的公司投资。
4、净利润增长率是相比以往同期的净利润增长速度，净利润连续不断的增长，是公司发展壮大的持续动力。高净利润增长率是公司股价长期上涨的动力，就像树叶一样不断吸收阳光和二氧化碳、水进行光合作用，转化成树长大的动力，从而促进树的不断生长和开花结果，因此说净利润增长率是“叶”。在筛选时，最基本的原则就是选取净利润增长率高的公司投资。
5、市盈增长比率PEG是市盈率相对净利润增长率的比率，它综合考虑了公司市盈率和未来盈利的增长性，是一个优化了市盈率和净利润增长率缺点的指标，就像养料优化树的生长一样，因此我们称它为“养料”。在筛选时，最基本的原则就是选PEG低的公司投资，这些公司典型特点是市盈率较低，同时它们的净利润增长速度又比较高，或者说它们的净利润增长速度远高于市盈率。
6、净利润现金含量是公司在生产经营活动中产生的现金净流量与净利润之比，反映了净利润的含金量，只有与净利润较匹配的现金净流量才是健康的现金流，现金流是公司机体维持正常运转的血液，对树来说就是水分，因此我们称它为投资标的这棵树的“水分”。
7、优秀的管理者和团队。在投资标的的成长发展壮大过程中，优秀的管理者和团队总是能为公司的长远发展考虑，诚信经营，务实节俭，不断改进公司的各项管理、制度、技术、质量等，使股东利益相对最大化，使得公司能够持续稳定的发展，并基业长青。他们起着对投资标的这棵树的修剪护理等工作，因此说他们是“养护人”。在筛选时，最基本的原则就是选择那些拥有以企业为家，具有高度责任感和优秀管理能力、执行能力的管理者和团队的公司进行投资。
8先进的制度和自主核心的技术以及知名品牌。公司在发展过程中，不断完善先进的制度，不断改进和改良自主核心的技术，不断提升知名度到成为家喻户晓的知名品牌，就像对培育投资标的的土壤进行翻挖和改良，使之变成沃土一样。因此说它是“土壤”。在筛选时，最基本的原则就是选择那些拥有良好的企业文化和管理制度，具有自主核心的技术以及知名品牌等“护城河”优势的公司投资。
综上所述，以上这些指标均比较优良，才能有效发挥作用，才能让价值投资标的这棵树根深干壮，水足料肥，枝繁叶茂，最终让投资标的这棵树长成参天大树，并且开花结果，开出股价走势震荡波动的花，结出股价不断上涨的硕果，最终会表现为高分红率、高溢价购买等投资者竞相购买的现象。
价值投资者只有运用好以上这些指标精心筛选出投资标的一棵或多棵大树，才能在伴随标的稳健持续高速发展的过程中，真正好乘凉，并且享受累累硕果。
以上是个人的一些浅见。欢迎球友们提出不同意见，也让我可以进一步提高认知，谢谢大家，欢迎评论转发