20200309复盘:千军万马独木桥,不能忘记可转债

具体的昨天都谈过了。外盘还是一样的闹腾,今天石油开盘大跌30%,晚上看着俄罗斯和opec因为谈崩了,索性要开始囚徒困境打价格战了。核心是需求端不行的情况下,石油市场的出路要么形成一个低价的卡特尔集团,要么就是比烂。如果双方都减产,那么石油价格提高,双方保证一个利润率,损失点现金流和收入,各国保持一个通胀水平,各方都有好处,虽然不大;如果俄罗斯减产,沙特不减产,那么价格依然很难起来,俄罗斯的市场份额反而被沙特占领了,减产的吃大亏。如果双方都不减产,那就比拼的是谁现金流更健康,筹码更深。晚上的新闻看着就是俄罗斯和沙特开始秀肌肉展示自己不减产的决心了。但是学过博弈论的都知道,这是一种懦夫博弈了。双方秀肌肉秀决心是正常操作,最后可能过一段时间还是床头吵架床尾和的局面。

欧洲市场直接开盘gg,美国的期指也直接开盘按到-5%的熔断位置。10年期国债利率创历史纪录跌到了0.35%,老外集体懵逼。今晚肯定是见证历史了。

说完外盘,再说A股。

首先从下跌空间来看,A股的估值是相对更低的,所以下跌空间不大,如果大,那就是恐慌导致的,装死就好了。

其次从市场结构来看,昨天文章也说了,新老基建两块,都有硬伤,一个受制于宏观经济和空间,一个受制于筹码结构和前期涨幅。所以,资金选择了不同的道路,猪、口罩和特高压。猪方面,牧原股份、正邦、大北农、新希望4个大流量票自2.3日低点以来,基本都有60%到100%的涨幅了,猪肉涨价确定性很高。特高压方面,前期冷门,小盘子,被突然划归到新基建以后游资炒作炒作也正常,本身盘子小,无法承载大资金。口罩方面,如果说上个礼拜上半周,还处于海外疫情发酵期的口罩第二波,那炒到这周,就是一种资金正向强化的过程了,触发因素方面,外围够乱还在发酵;市场结构方面,正好缺乏合理点;板块方面,票自够多,能容纳资金。所以如果还是没有好方向去分流资金的话,估计口罩股还能继续自我强化,这不是基本面因素了,这是资金结构决定的,可谓千军万马过独木桥。接下来,要么实在没有接盘侠,口罩股自我瓦解;要么有一个新的大主体吸引资金;要么等很多票跌出价值,资金从口罩股分流出来抄底。

今天的反思:

1)对石油下跌对自己持仓的光伏票影响估计不足,石油下跌对新能源都是利空,通威虽然已经很便宜了,但今天也吃了一碗大面。

2)对可转债预案不足,可转债其实新价比最高的,就是两种玩法,一种是在熊市中,市场可转债普遍在90以下,年化收益率有个4、5%的时候买入,图的是赔率高,只要不违约,就有足够安全垫。第二种就是在牛市中,预计正股有连板,则可以利用可转债T+0以及没有涨跌幅限制的交易规则来套利。前者在2018年底很明显,后者就是现在了。今年已经很多案例了,前有2.12的通威转债、2.17的长青转债20%,今有再升转债和尚荣转债的单日55%。为了弥补这块,就需要事前对于涨停预期的个股有更多的关注敏感度和提前做此方面的交易计划,并且还需要在盘中盯盘的时候保持关注。

仓位方面,砍了$千方科技(SZ002373)$,其他变化不大。

如果明天依旧低开没有起色,会减仓$大立科技(SZ002214)$,因为疫情股加速做顶暴跌以后,会被牵累。总不能涨没吃到,还被打吧。

此外依旧关注面板$TCL科技(SZ000100)$的机会。钴业还是被新能源牵扯大一点,暂时还是不看了。

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