为什么关注无线模组？
1. 自以为是早早关注半途而废
早期在雪球上，从共享单车就意识到无线模组的机会，从移为通信，广和通开始，我就在关注无线模组，但是对M2M过于乐观，而忽略了通信模块组，加之对M2M和无线模组的了解不够清晰，错失了广和通的关注。0
2. 着眼未来重新跟踪
根据我们对物联网的产业架构上理解，无线模组的产业链地位其实是在中间位置，对于中间位置的企业我本身是有一定的疑问性的，定位中游的企业，根据自己的了解和过往，能成为长牛股的其实不多，但是成为某一阶段的大牛股的还是不少的，带着这样的投机性质眼光，我最近又重新梳理了无线模组的资料。
无线模组不是一个完整的闭环产品，但是在下游应用没有霸主出现时，作为一个铲子类的股，无线模组迎来爆发的机会还是值得跟踪的。
在下游应用不确定性大的情况，但是所有数据一定是通过感知层并通过无线模组，再到网络层的过程，因此，从这个逻辑上，我还是关注了它们的特殊性。
3. 模组行业的竞争壁垒究竟在哪里
物联网模组行业虽然发展多年，但是在部分人们印象中，一直是没有行业及技术壁垒的低端制造业，毛利率与净利润率均不高。此次移远通信上市，让我们看到了通信模组行业也存在较强竞争实力的“巨轮”公司
为什么模组作为一个上游零部件，发展二十几年后仍存在？ 因为下游应用层出不穷！ 但凡需要通信的设备，需要物与物链接的场景，都需要通信模组。
通信模组是物联网的核心“连接器”
4. 无线模组群落
以下市值基于2019年9月12日收盘市值
企业 市值 业绩 看法 移远通信 151.4亿 2019年半年度营收17.08亿元，同比增长63.61%。归母净利7821.61万元，同比增长24.32%。扣非后归母净利7555.36万元，同比增长23.6% 稳健，全球物联网模组龙头，出货量已经超过芯讯通，潜力最大 广和通 87.13亿 2019年半年度公司2019年上半年实现收入85905万元，同比增长59.37%，归母净利润8058万元，同比增长263.37% 弹性，看后续市场争夺能力 日海智能 67.58亿 2019年半年度实现营业收入约23.68亿元，同比增长29.51%；归属于上市公司股东的净利润约4319.40万元，同比下降12.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约3472.03万元，同比下降18.82% 预期于反转，组队了芯讯通和龙尚科技，也是龙一的有力竞争者 高新兴 139.7亿 来自高新兴的2019年半年报，高新兴物联(原中兴物联)营业收入5亿，营业利润4096万，净利润5026万 非主营，定位一般 有方科技 新三板系统没有查到最新的半年报，只有2019年的一季度，营业收入1.61亿，归母净利润1546.51亿 规模过小，需要证明自己，在力争科创板
行业发展初期，关注收入规模多于当期利润。物联网仍处于爆发初期，营收规模仍然是模组厂商最关键的指标。
目前营收最大的是组队的日海智能(芯讯通和龙尚)和移远通信，广和通的弹性最大。
相对于日海，移远和广和通这样的比较专注的企业还是我比较偏好的，移远的成立时间短，专注一个领域，用一心做成一事 ,一下子超越众多玩家成为模块组龙头竞争者，黑马姿势尽显。
但比较要在意的是占成本80%的芯片主要是依赖外部，在MYZ的背景下，还是要多一个心眼观察。
另外要谨慎乐观的是，目前的收入主要还是来自4G等，5G商品目前还处在产业前期，着重跟踪点。
一、物联网行业
(一) 物联网定义及战略意义
物联网定义为：通过信息传感设备，按约定的协议，把任何物品与互联网相连接，进行信息交换和通信，以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。自物联网概念提出以来，各国政府或机构在研究和实践中不断对其内涵进行了拓展和丰富。
物联网掀起信息产业的第三次革命浪潮，以车联网、智能电网、智能家居、安防监控、移动支付、智能穿戴、远程医疗等应用领域为代表，为人们生活提供更大便利，提高公共服务资源调配效率，甚至改变日常生活方式。
物联网还与工业 4.0 息息相关，将促进传统生产方式向绿色、智能、低碳的方向转变，从刚性生产方式向柔性生产方式转变，显著提高生产效率。
(二) 物联网产业架构
在物联网产业架构上，可以分为感知层、网络层、平台层和应用层四个层面。感知层重要为各类传感器、芯片、通信模组等各类器件或装臵，将收集的数据通过各类通信手段经过网络和平台进行数据交互。在应用层面，主要为通过智能终端、系统集成和应用服务，为各类垂直行业提供服务。目前常见的，通信模块已经在车载系统、 POS 机、智能电表、平板电脑、安防监控、智能穿戴等场景取得了成功的应用进展
感知层实现对物理世界的智能感知识别、 信息采集处理和自动控制， 并通过通信模块将物理实体连接到网络层和应用层。
网络层主要实现信息的传递、 路由和控制， 包括延伸网、 接入网和核心网，网络层可依托公众电信网和互联网， 也可以依托行业专用通信网络。
平台层包括软件、 全栈性能管理、 开发者工具、 分析工具、 传感器分布网络、 网络连接、 信息安全、 开源平台。
应用层包括应用基础设施/中间件和各种物联网应用。 应用基础设施/中间件为物联网应用提供信息处理、 计算等通用基础服务设施、 能力及资源调用接口， 以此为基础实现物联网在众多领域的各种应用
(三) 物联网产业概况
全球物联网行业处于爆发起点。 自“智慧地球”提出以来， 物联网的概念在全球范围内迅速被认可， 并成为新一轮科技革命与产业变革的核心驱动力。 物联网是新一代信息技术自主创新突破的重点方向， 蕴含着巨大的创新空间， 涉及芯片、 通信模块、 传感器、 近距离传输、 海量数据处理以及综合集成、 应用等多个领域。
物联网连接数将实现爆发式增长。 根据爱立信数据， 截至 2017 年 10 月底共有 75 亿联网手机终端， 进入增速放缓阶段， 移动互联网市场日趋饱和， CAGR仅为 3%。 而另一方面的物联网逐渐成为全球经济增长和科技发展的新热点，其中局域网连接保持 CAGR 18%的增长， 广域网（包括蜂窝和 LPWA） 产业链成熟激发连接爆发， CAGR 达到 26%。 可以预见， 未来 5 年物联网连接数将 3倍于移动互联网， 带来连接、 应用、 数据等多重价值。 全球物联网设备连接数量预测如下图
物联网将成为超万亿规模的巨大市场。 根据 IDC 的预测， 预计到 2020 年，全球物联网市场规模将从 2014 年的 6,558 亿美元增至 1.7 万亿美元（ CAGR 17%） 。 Gartner 与 Machina Research 分别判断物联网市场规模会达到 1.9 万亿美元和 1.2 万亿美元。 参考以上等机构的逻辑和预测， 可以看出在未来物联网将成为超万亿规模的巨大市场。各大机构对全球物联网未来发展的预测如下表。
(四) 全球物联网行业发展趋势
物联网发展处于产业生态的关键布局期， 来自政府层面的支持、 产业巨头的布局以及支撑性技术的发展均在共同驱动物联网爆发
万物互联的场景下， 机器类通信、 大规模通信、 关键性任务的通信对网络的速率、 稳定性、 时延等提出更高的要求， 包括自动驾驶、 AR、 VR、 触觉互联网等新应用对 5G 的需求十分迫切。
全球主要国家和地区已陆续出台 5G 商用时间表， 基本计划于 2020 年左右实现 5G 商用。 而 5G 作为万物互联的承载基础， 将直接拉动下游十万亿级产业规模。 5G 高速率、 高可靠、 低时延的特点将满足车联网、 工业物联网等场景需求
二、无线模组
(二) 产业链概况
无线通信模块行业处在物联网产业的上游。无线通信模块是各类智能终端得以接入物联网的信息入口，是物联网的硬件基础。通常情况下，每增加一个连接数，就需要增加 1-2 个无线模组。蜂窝通信网络具有覆盖范围广的特点， 3G 和 4G 应用技术比较成熟，具有网络频谱宽、覆盖范围广、信号质量好、传输速率高、兼容性平滑的特点，且较少受到天气、地形等外部因素干扰，因此将成为物联网数据传输的主要载体。
蜂窝通信模块行业的上游主要为基带芯片、 无线射频芯片、 存储芯片、 电阻电容电感以及 PCB 板等原材料生产行业。 蜂窝通信模块对应的下游应用领域众多， 这些领域受到政府政策的大力支持， 具有良好的市场前景。
(二) 上游产业链概况分析
目前从事蜂窝通信模块上游行业生产的企业较多， 原材料供应比较充足。
蜂窝通信模块主要原材料及细分如下所示。
(三) 下游产业发展概况分析
1. 无线支付应用
无线支付采用移动通信方式传输信号， 可以实现随时随地支付， 未来将成为主流的支付方式。 无线支付带来的便利性是有线方式所无法比拟的， 它主要利用移动通信基站传输信号实现数据传输， 省却了线路铺设的不便。 对于蜂窝通信模块而言， 最重要还是需要保证数据传输的稳定可靠。 搭载智能模块的支付终端， 不但能满足市场对支付模式多样化的需求， 还支持营销管理、 会员管理、 便民服务等功能， 在新零售趋势下将成为连接线上和线下的重要基础平台。
2. 车载运输应用
民用汽车车载系统可分为前装与后装两大类， 前装车载系统属于汽车原厂配置， 而后装车载系统则由汽车经销商或消费者自行购置。 蜂窝通信模块在车载电子应用的整个环节中处于非常重要的地位， 是连接设备传感端和信息服务中心的纽带， 而且车载的应用环境非常复杂， 对产品的可靠性、 稳定性、 抗高低温性能等要求更高。 物联网的车载运输应用方案主要集中在车联网中。 车联网依托车内网、 车际网和车载移动互联网， 是能够实现智能化交通管理、 智能动态信息服务和车辆智能化控制的一体化网络。 车联网集无线通信、 智能导航、自动泊车、 智能安全、 节能减排、 娱乐影音、 自动驾驶等功能于一体， 车载系统也逐渐从单一功能向综合智能业务系统发展。 基于 V2X（X 泛指车、 路、 行 人及互联网等） 可实现车车、 车路、 车人之间实时、 高效、 可靠的双向信息交互和共享， 达到智能协同配合， 实现车辆主动安全， 并提高行车效率。 在 2016年 9 月 26 日 3GPP 关于 V2X 的第一版标准化规范已制定完成， 涵盖 V2V（车车通信， 汽车对汽车） 、 V2P（车人通信， 汽车对行人） 、 V2I（车路通信， 汽车对基础设施） 、 V2N（车网通信， 汽车对互联网） 等技术标准， 如今 V2X 之间的无线通讯和信息交换， 将作为汽车工业信息化的重要突破口。
在国内， 2016 年车联网行业得到了国家重大科技研发专项的进一步支持。中德智能网联汽车、 车联网标准及测试验证合作项目陆续启动， 中国车联网行业在技术研发、 标准制定、 搭建测试认证环境上得到了有效发展， 全球车联网市场正以 25%的年均复合增速增长， 2018 年市场规模有望达到 400 亿欧元， 同时渗透率将达到 20%。 Machina、 IMS 和华为联合调研发现， 全球车联网连接数当前估计为 9,000 万， 预计到 2020 年将增至 3 亿左右， 到 2025 年则将突破10 亿， 车联网系统在汽车中的应用将不断普及。
3. 智慧能源应用方案
能源物联网是智慧能源互联网变革的重要支撑技术之一。 能源系统呈现出智能化、 自动化和互动性等发展趋势， 相关能源设备需充分考虑能源系统信息化水平、 安全运行水平以及优质服务水平的需求。 智能电表、 智能水表、 智能燃气表和智能热量表等智能表记具有双向多种费率计量功能、用户端控制功能、多种数据传输模式的双向数据通信功能等智能化的功能， 智能仪表凭借其精准度高、 可自动校正、 实现自动补偿、 远程智能抄表等优势逐渐取代传统模拟式仪表及数字式仪表成为表计市场的主力军。 将传统机械表更换为物联网表可有效解决调峰错谷、 入户抄表难、 资金回流慢等问题， 节省大量人力成本。
智能电表，智能水表，智能燃气表 都是典型的应用。
4. 智能安防应用
在智能安防监控系统中， 监控设备若监测到异常情况， 将触发安全警报，需要蜂窝通信模块实现安防系统及时地传输警报信息、 图像和视频， 同时将相关信息发送至用户手机或其他移动终端。 监控设备或者感应装置， 依靠蜂窝通信模块与移动网络建立有效的通信通道， 让用户可以及时获得现场信息， 远程监控事发现场， 从而第一时间采取措施解决问题， 避免各种安全事件的发生。安防作为刚需， 广泛应用于平安城市、 智能交通、 智能楼宇、 环保、 金融、 医 疗等行业。 随着安防与新的科技硬件、 网络信息技术相结合， 安防市场由注重密度、 广度、 清晰度的“1.0 时代”， 升级为更具实战能力的“2.0 时代”， 智能安防产业已经处于蓬勃的发展时期。
5. 智慧城市应用
智慧城市已改变了人类的生活和生产方式， 并为城市带来了新的发展空间。无论是便捷的交通、 高效的资源利用， 还是精细化的城市管理， 都离不开高度互连的基础设施。 智慧城市发展目前主要围绕构建基于物联网技术的立体化信息采集网络及开展各领域技术应用两大方面。 全方面提高城市的感知能力， 建立完善的信息采集网络是智慧城市发展的基础。
根据《2016-2045 年新兴科技趋势报告》 数据， 到 2045 年， 全球 65%-70%的人口会居住在城市， 全球人口超过 1,000 万的超级城市会在 2030 年增加至 41座， 必将导致城际交通、 电力能源、 污水处理、 公共安全等城市基础设施承压。因此， 智慧城市已经成为城市高水平发展的必然趋势， 而物联网技术在城市的信息采集、 精细化管理、 节能减排、 生态保护、 公共服务等方面都将发挥重要作用。 根据 BCG 预测， 到 2020 年， 全世界智慧城市总投资额将达到 1,200 亿美元。 根据 IOT Analytics 统计， 物联网应用中智慧城市的相关项目占比高达20%， 是物联网技术的重要应用载体。
6. 无线网关应用
无线网关相较于传统有线网关终端具有网络组建轻松便捷、部署快速及时， 以及移动网络全球覆盖等优势。 移动通信网络技术以其高效、 便捷和抵御灾害的高可靠性成为数据网关、 路由应用的新方向。 在成熟的 2G、 3G 网络以及迅速发展的 LTE 网络的助推下， 基于移动通信网络的无线网关将成为数据终端行业的重要应用领域。 移远通信拥有完整的 LTE 模块产品系列， 数据传输快速可靠， 适合应用于无线网关领域
7. 工业应用
智能工业通过在传统工业中融入各类感知能力的终端、 移动通信等技术，将信息互联技术与传统工业制造相结合， 实现工业智能化。 智能工业每一个环节， 包括供应链管理、 生产过程工艺优化、 设备状态监控、 环保监测及能源管理、 安全生产管理等皆可搭载蜂窝通信模块。
物联网的智慧服务是工业制造满足信息消费的智慧化， 物联网未来发展的重点任务将是建设包括满足智能生产制造的“智慧工厂”， 以及满足智能用户消费的“智慧商店”。 未来， 随着智能制造和各类生产服务平台的发展， 物联网技术将被应用于制造业供应链管理、 生产过程工艺优化、 产品设备监控管理、 工业安全生产管理、 智能物流等诸多领域。 从经济角度来看， 工业物联网影响着工业、 制造业等大约 46%的全球经济， 物联网的应用即使提升 1%的效率也将产生巨大的收益。 市场调研机构 Technavio 的研究报告指出， 到 2020 年， 全球工业物联网市场规模将达到 1,320 亿美元； 到 2030 年， 工业物联网可在全球创造高达 140 万亿美元的经济效益。
8. 医疗健康应用
智能化医疗健康应用通过使用移动通信技术提供相关的新型健康管理设备， 能够远程监测、 评估个人健康情况， 提供个性化的健康管理服务。 基于移动互联、 穿戴式设备、 内嵌蜂窝通信技术的健康管理设备等正逐步提升各医疗领域的智能化水平。 医疗健康物联网把原始数据转化为简单可操作信息， 并且与其他设备、 机器或人交流， 被用来改善健康、 医护质量、 用户体验和操作效率。 这些新型设备和医疗服务使医生能够随时监测、 评估患者情况， 提供个性化的健康管理服务， 也为养老机构、 子女随时了解老人的健康状况提供了便利。同时， 远程诊疗等服务可有效降低患者的就医频次和医疗费用， 从而缓解因人口老龄化造成的医疗需求的急剧增长、 医疗资源严重短缺等问题。
据埃森哲预测， 到 2020 年， 全球智慧医疗将达到 1,630 亿美元， 2015-2020年年复合增长率达到 38%。 在国内， 百度、 阿里、 腾讯、 中国平安、 京东、 华为等各大企业都纷纷开始整合医疗资源， 积极进行医疗产业战略性布局， 很多医院也在改进运营模式， 引入智慧医疗体系。
9. 农业和环境应用
随着人口的增加和耕地等资源的减少， 如何提升农业生产效能、 使农业生产经营管理更加科学， 成为业内关注的焦点。 智慧农业综合运用云计算、 传感器网络等多种技术， 实现信息支持、 大田信息采集、 生产数据收集等各个环节的连接， 实现农业生产智能控制。
物联网在环保领域的应用主要在于利用传感器对污染源、 环境质量变化实
现自动监测， 智能环保监测利用各种传感器技术、 移动计算、 信息融合等物联
网技术， 根据环境状况进行实时在线监控和综合分析（包括水质监测、 空气质
量检测、 土壤成分检测等） ， 并建立污染源信息综合管理系统， 为采取环境治
理措施和污染预警提供依据， 防止突发性环境污染事故发生， 使环境监测更便
利、 更快捷、 更准确， 并克服恶劣条件下人工无法观察检测的劣势。
10. 共享经济应用方案
随着共享单车市场的兴起， 各类共享型创新应用层出不穷， 包括共享雨伞、共享洗衣机、 共享汽车、 共享租房、 共享篮球、 共享充电等， 涉及交通工具、住房、 生活、 娱乐等各行各业。 共享经济将带来生产、 生活模式的转变， 各国正在运用共享经济来解决城市居民需求问题， 如交通、 停车位、 能源、 消费等各个领域， 期望能带领出新经济的正面效益。 而共享经济之所以能形成规模化，关键在于物联网技术的普及。 数百亿级的设备和组织连接到物联网， 通过对其嵌入传感设备、 通讯设备和云端分析功能， 使其成为一个智能互联设备， 共享平台串起各种硬件装置或传感器， 从终端到云端平台所产生数据分析， 以达到自动供需匹配、 资源调度与动态追踪。 共享单车第一次大规模引入物联网技术，主要解决开锁、 定位跟踪等问题。 以摩拜单车和 OFO 单车为例， 内置蜂窝通信模块的单车车锁能实现智能解锁， 明显减短等待时间， 有效改善共享单车的消费者体验
根据国家信息中心分享经济研究中心、 中国互联网协会分享经济工作委员会在京联合发布的《中国共享经济发展年度报告(2018)》 显示， 2017 年我国共享经济市场交易额约为 4.9 万亿元， 比上年增长 47.2%， 到 2020 年， 分享经济交易规模占 GDP 比重将达到 10%以上。 共享经济是一种民间创新带动政策创新的商业模式， 成为未来非常重要的经济形式。 共享经济的关键因素之一就是数百亿级的设备和组织连接到物联网， 通过对其嵌入传感设备、 通讯设备和云 端分析功能， 使其成为一个智能互联设备。 随着网络基础设施的成熟， 共享经济才能实现快速发展， 蜂窝通信模块等物联网技术的普及让共享经济的范围得以进一步扩展， 正在成为共享经济的关键因素。
三、蜂窝通信模块市场分析
(一) 全球蜂窝通信模块市场规模分析
物联网蜂窝通信模块行业是物联网中率先形成完整产业链和内在驱动力的应用市场。 随着蜂窝通信技术的迅猛发展， 蜂窝通讯模块市场前景广阔。 根据Techno Systems Research 统计数据， 2017 年的全球物联网蜂窝通信模块出货量为 161.8 百万片， 到 2022 年将增长到 313.2 百万片。
按全球主要区域分析， 中国、 北美和欧洲市场是蜂窝通信模块需求最大的三个区域。 自 2015 年起， 中国取代北美成为需求量最大的单体市场。
在中国， 蜂窝通信模块的市场需求主要表现在智能水表、 移动支付和智慧安防领域。 随着车载市场和智慧医疗需求的增加， 交通运输市场在未来几年将会爆发。 可以看出， 在国家政策的驱动下， LTE 目前是中国移动通信技术领域主流的发展方向， 尤其是自 2015 年开始， 3G 已经快速向 LTE 转变。 2016 年，LTE Cat.1 运用于智能水表行业， 2017 年， NB-IOT 产品及服务已经大范围落地。
在北美市场， 蜂窝通信模块的市场应用主要体现在车载、 车队管理、 公共安全以及移动支付领域。 保险公司通过车队管理服务的渗透， 使得蜂窝通信模块在该领域的应用领先于其他国家。 AT&T 已经于 2017 年 1 月 1 日终止 2G 网络， 并且持续推动蜂窝通信技术由 3G 向 LTE 转换。 AT&T 计划于 2017 年实现 Cat.M 落地并于 2018 年实现 NB-IoT 的全面布局。
在欧洲市场， 通信模块主要市场集中在车载应用以及智能电表行业。 随着 2017 年 e-Call 立法的实施， 通信模块在车载应用市场的需求得到了质的提升。2017 年后， LTE 系列产品以及 NB-IoT 系列产品被广泛应用于各个领域。 值得注意的是， 在欧洲市场， 未被授权的 LPWA 通信技术例如 SigFox 和 LoRa 比其他区域更受欢迎。
在日本市场， 蜂窝通信模块在智能电表以及车队管理领域市场渗透率很高。为筹备奥林匹克运动会的举办， 日本加大公共基础设施建设投资， 尤其是2015-2016 年间在公共安全以及智慧城市领域的投资促使蜂窝通信模块的市场需求大规模增加。
(二) 全球市场当前发展现状及未来发展趋势
现在， 物联网蜂窝通信模块出货量主要以 2/3/4G 为主。 随着物联网技术向低功耗广域物联网（LPWA） 及 5G 迁移， 其中的 LPWA 成为了增长最快的领域。 据 Techno Systems Research 研究预测， 2015-2022 年 LPWA 产品市场规模的复合增长率将达到 59.87%。
主要发展趋势还体现为： 从地理上来看， 亚太地区是增长最为迅速的， 主要是受到中国制造的提振； 运输业务是最大和最为重要的增长点， 驱动力主要来自车联网的快速发展； 政府在智能水电气热网的推动可带动该产业的发展；而工业控制预计要到 2019 年 5G 技术商用之后才会起到强劲推动作用。
(三) 中国蜂窝通信模块市场总体规模分析
根据 Techno Systems Research 的统计数据， 2016 年底， 中国蜂窝通信模块市场出货量达到 34.5 百万片。 基于 LTE 技术逐步成为蜂窝通信的主流。
来自 Techno Systems Research 数据显示， 在蜂窝通信模块市场的细分行业中， 交通运输和移动支付行业的需求是主要推动因素， 同时， 蜂窝通信模块还广泛应用于智能抄表、 公共安全等领域。 2013-2020 年份中国细分市场蜂窝通信模块市场规模预测如下图。
(四) 行业技术特点
1. 蜂窝通信技术逐渐成为物联网通信传输的主要载体
蜂窝通信网络具有覆盖范围广的特点， 且较少受到天气、 地形、 设备间物理距离等因素的限制， 契合了物联网“无处不在”的发展目标， 逐渐成为物联网的重要载体。
近年来我国蜂窝通信技术和移动网络建设获得了长足发展， 全球规模最大的蜂窝通信网络已基本建成， 3G 和 4G 应用技术已经比较成熟， 具有网络频谱宽、 覆盖范围广、 信号质量好、 传输速率高、 兼容性平滑的特点， 且较少受到天气、 地形等外部因素干扰， 相比于有线通信来说， 蜂窝通信更加适合物联网对数据传输的要求， 因此将成为物联网数据传输的主要载体。
2. 4G 平台快速增长
工信部数据显示， 截至 2017 年 12 月底， 我国 4G 用户总量达到 10.06 亿。2017 年， 三大运营商着力完善 4G 网络覆盖深度， 全年净增移动通信基站 59.3万个， 总数达 619 万个， 是 2012 年的 3 倍， 其中 4G 基站净增 65.2 万个， 总数达到 328 万个。 目前， 4G 平台快速增长， 特别是在车载运输和无线支付领域的不断普及应用， 2G 平台由于技术成熟， 基础设施完善， 在智慧能源、 无线支付、智慧安防等行业领域仍广泛应用， 但占网络比重下降明显。
3. 低功耗广域网技术商用， 5G 与物联网垂直行业应用深度融合
低功耗广域网技术商业化应用步伐加快， 物联网正经历从硬件等基础设备向软件平台和垂直行业应用升级。 NB-IoT 是物联网领域的新兴技术， 因能支持低功耗设备在广域网的蜂窝数据连接， 也被叫作低功耗广域网。 MachinaResearch 咨询报告显示， 现在大量的物与物连接， 是通过蓝牙、 wifi 等短距通讯技术承载的， 真正承载在蜂窝网络上物与物的连接只占到连接总数的 6%。这意味着， NB-IoT 进入商业化运营， 瓶颈的突破可能带动相关产业快速增长。
目前蜂窝通信技术发展正处于新一轮技术与产业变革的时期， 一方面传统的蜂窝通信应用模块正在发生巨大变革， 电信设备的通用化、 小型化、 虚拟化、 分布化成为未来发展主流， 给传统电信技术带来巨大冲击;另一方面 5G 通信体系架构也面临着潜在的革命性改变， 未来 5 到 10年蜂窝通信技术势必进入一个更加快速发展的时期。
4. 无线支付、 智慧能源、 智慧城市等新兴市场崛起
物联网的大力发展， 以及蜂窝通信网络的逐步完善， 让远距离通信成为物联网产业中的一个重要技术领域。 从手机和移动宽带延伸而来的蜂窝通信模块得到了企业的大力重视与推广， 并广泛应用到了短距离通信（ WiFi、 蓝牙、ZigBee） 所难以覆盖到的无线支付、 智慧能源、 智慧城市、 智能安防等领域。
5. 智能化、 低功耗、 小型化、 集成化成为模块发展趋势
蜂窝通信模块的技术发展趋势之一是智能化。 在车载电子产品中， 如后视镜、 车机等应用均要求产品带智能操作系统， 此外越来越多的 POS 机因为要支持指纹、 手写签字等多种支付方式， 也需要智能操作系统。 目前越来越多的方案商开始直接采用手机或平板方案来设计产品， 这也对通信模块厂商提出了智能化需求。
(五) 行业与上下游的关系
蜂窝通信模块行业的上游主要为基带芯片、无线射频芯片、存储芯片、电阻电容电感以及 PCB 板等原材料生产行业。上述电容器、电阻和 PCB 板等原材料行业属于完全竞争市场，具有较强的替代性，供应充足，同时发行人与芯片供应商高通、联发科、海思等建立了稳定的战略合作关系。蜂窝通信模块对应的下游应用领域众多， 包括无线支付、 车载运输、 智慧能源、 智慧城市、 智能安防、 无线网关、 工业应用、 医疗健康和农业环境等行业， 随着信息化水平的逐步提升， 社会对生产效率和智能化生活水平需求的日益提高， 行业应用覆盖范围将会不断拓展， 市场前景十分广阔。
芯片为蜂窝模块最大的成本来源，一般占直接材料成本 60%以上。移远通信成本分析中，芯片占到直接材料成本的 80%以上。而PCB 板、分立器件和结构件市场则属于完全竞争市场，产品可替代性较强。
(六) 行业竞争格局
在蜂窝通信模块市场中， 主要的模块供应商包括移远通信、 Telit、 SierraWireless、 Gemalto、 U-Blox、 芯讯通、 广和通、 有方科技。
1. 芯讯通 、龙尚科技- 日海智能
芯讯通无线科技（上海） 有限公司主营业务为 M2M 无线通信模块的研发、销售业务， 致力于为客户提供基于 GSM、 WCDMA、 CDMA、 LTE 等无线蜂窝通信及 GPS、 GLONASS、 北斗卫星定位等多种技术平台的 M2M 模块产品解决方案。 公司产品广泛应用于车联网、 智能抄表、 移动支付、 安全防护、 医疗卫生、 共享单车等领域。
2. 广和通
深圳市广和通无线股份有限公司从事物联网和移动互联网的无线通信领域， 自主设计、 研发 FIBOCOM 品牌产品， 为客户提供专业的无线通信模块及解决方案， 产品涵盖 LTE、 HSPA+、 GSM/GPRS 无线通信模块以及 GNSS 定位模块， 并提供基于 Intel x86 架构的 TCU、 Smart POS、 Smart Device 等物联网智能终端整体解决方案
3. 有方科技
深圳市有方科技股份有限公司是一家从事物联网无线通信产品和服务的国家级高新技术企业。 有方科技专注于无线应用需求的挖掘和实现， 提供专业的LTE、 WCDMA、 EVDO、 GPRS、 CDMA 1x、 短距无线等多种通讯制式的工业模块产品以及工业物联网解决方案， 拥有产品规划、 工业设计、 结构、 硬件、软件、 测试、 ID、 物流等完整的研发及设计体系。
4. 中兴物联-高新兴
2017年并入高新兴
来自高新兴的2019年半年报，高新兴物联(原中兴物联)营业收入5亿，营业利润4096万，净利润5026万
5. 移为通信-无线 M2M 终端设备
2010 年 7 月之前，移为通信同时从事无线 M2M 终端设备、无线通信模块的研发、 销售，其中廖荣华负责无线M2M 终端设备的研发、销售，钱鹏鹤负责无线通信模块的研发、销售。因对业务发展方向的不同理解， 经友好协商后，钱鹏鹤、张栋退出移为有限股权架构，创立移远通信专注无线通信模块业务，而移为通信则专注无线 M2M 终端设备市场。
以下来自移为通信招股书：
自 2009 年设立以来，发行人一直从事嵌入式无线 M2M 终端设备的研发、销售， 2010 年度上半年之前， 发行人还研发、销售无线通信模块产品。自 2010年下半年以来，发行人全部产品均为无线 M2M 终端设备。
以下来自移为通信2019年半年度报告：
公司的M2M终端设备，应用于车载信息、资产管理信息、个人安全三大领域。公司M2M终端设备嵌入车队车辆、物品，或置于自然人身上，采集相关数据信息（如位置信息、驾驶习惯、温度信息、湿度信息），通过通信网络，将数据信息传送至M2M服务商服务器，M2M信息需求客户通过终端登录平台软件，分析相关数据信息，实现精细化管理或者提供个人安全服务。
(七) 市值份额
1. 市场份额(基于营收)对比
以下来自广和通招股书：
以下来自移远通信招股书：
根据行业内可比公司披露的最近三年的财务数据， 行业内主要公司销售收入情况如下：
根据 TSR 于 2017 年出具的研究报告， 预测 2017 年蜂窝通信模块行业整体市场规模约 16,000 万片， 预计截至 2017 年末， 发行人及主要竞争对手的市场份额情况如下图所示。
2. 产品应用领域对比
3. 业务占比对比
4. 基带芯片采购单价对比
5. 海外市场对比
6. 移远通信的客户群体-来自招股书
公司在物联网应用领域开拓了众多客户， 包括移动支付终端供应商如国内的新大陆、 福建联迪， 国际顶尖的 POS 机厂家 Ingenico 等； 智慧能源终端客户中， 包括电网公司设备供应商华立科技、 新联电子、 友迅达等， 国际表计厂商Baylan、 Itron 等； 车载终端客户包括国内杭州中导、 慧视通等， 海外有俄罗斯的 Autofon、 欧洲的 Inosat 等。 美国的 Honeywell 和移远合作， 开发安防产品。移远通信如今在海内外有 3,000 多家终端使用客户， 良好的客户资源为公司持续稳定的发展提供了保障。
(八) 未来市场空间广阔
蜂窝通信模块最初从车载应用开始， 逐渐应用到车队管理、 物流管理、 工业自动化等领域， 随着传感器技术、 RFID 技术、 处理芯片技术的不断发展以及通讯网络的升级换代， 蜂窝通信模块应用范围逐渐深化， 不断应用到新兴行业中， 如无线支付、 智能电网、 远程医疗等， 不同领域的应用需求不断被发掘细化， 市场应用需求强劲。 Strategy Analytics 预计， 4G 物联网模块的销量将会在两年内达到顶峰， 而 5G 模块的销售将会从 2019 年开始， 并在 2024 年超越4G 模块的销量。 其中物联网蜂窝模块销量 2025 年将超过 1.9 亿个。 在预测期间， 汽车行业将是最大的物联网蜂窝模块市场， 在 2025 年的市场份额将有巨大增幅
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