美团的悲观看法和未来展望

美团曾一度是我第一重仓。陪伴它涨跌起伏，研究了很多美团关联因素，在此记录一下：

1）最令我担忧的仍然是，美团的护城河不坚固。当前已取得的王者地位，比较容易被巨头挑战。加之团购和即时零售的高频属性，取得流量优势的互联网公司（抖音腾讯等）比较容易切入到店酒旅等业务。如果一直被挑战，就会陷入无限战争，消耗掉创新和国际化所需要的资源精力。在到店业务上，抖音的流量优势明显，轻松秒杀美团。美团B端拿到大客户低价的难度超过抖音。

2）强在运营能力，弱在商业模式和企业文化

3）强在市场容量足够大，本地生活是一个数十万亿级别的大市场。容纳得了双巨头，但市场争夺必然导致薄利或亏损

4）科技含量少，产品属性强。创新业务少，陷入内卷和守城的无限战争。

5）本地生活/外卖/酒旅/电商，新业务为守城，亏损大于盈利。

6）货运快递的优势看似是竞争力，但看不出来是独门绝技，因为门槛并非那么高。

7）腾讯年净利1000多亿，美团大部分时间亏损，去年才盈利几十亿。腾讯股值也就只是美团的5倍。从净利润来看，当前也给不了高估值。天花板低，业绩不稳定，苦力生意。看不懂它商业模式的优势。

朋友们，你们也买美团吗，告诉我几个它的核心优势？

@大道无形我有型 @一粒沙加一滴水 #美团# $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$ 抱歉，骚扰下大道

2024.2.28 22:40 补充

投资美团，可以理解为定性分析后的抉择。看中了王兴这个人的整体素质，以及美团所处赛道。认知/高频/能打仗/自我进化强，企业发展有跌宕起伏，但本质在创始人的认知。跟抖音的缠斗，未必一定会失败。只是会陷入长期战争。巨头看上这门生意，并且不惜补贴亏损仍然混战其中，也说明了市场空间之大，赛道之优质。

数十亿级的本地生活市场份额，被一家巨头占有，貌似也不合情理。静待战争结局。股价真正企稳，待与抖音的市场竞争格局基本确定。