最近对活字印刷术很感兴趣，研究过后总觉得活字印刷的观点和我一直在关注的一只股票的商业模式很像，这只股票就是药明康德。
活字印刷前的主流印刷方式是雕版印刷，在印刷一本书之前，要先把这本书的雕版给刻出来，然后再敷墨扑纸印刷，我国古代雕版印刷工艺炉火纯青，印刷质量很高，但是雕版印刷存在许多问题，对其感兴趣的话可以去我之前的文章《由活字印刷术产生的投资感悟》查看，我们这里重点关注一个问题，如果我想要印刷新书该怎么办？按照雕版印刷的观点，你应该去找工匠，将这本书的雕版刻出来再进行印刷，但是这么做就会产生造价高，制作工期长的问题，古代很多文人墨客就是因为雕版造价高昂而自己囊中羞涩无法将自己的印刷计划实现，可是有办法同时以低廉的价格和较快的速度把我的书印刷出来呢？答案就是活字印刷，我们只需要把预先制作好的活字取出来，根据书稿的内容将活字进行排布，排布完成后，敷墨扑纸印刷，印刷工作结束后，再将活字卸下，按照活字韵部归纳上架，方便下次印刷检索。
而药明康德主要的商业模式是CRO和CMO，分别是指将医药的研发环节生产环节的外包。我们先来看看一款创新药的研发上市会经历哪些过程，主要包括药物发现，临床前研究，IND(临床试验申报)，临床研究，安全性评价，NDA(新药申请)，审批上市等一系列流程，待药物研发完成后再进行工艺研发和商业化生产。在以往创新药的研发和生产一般都由实力雄厚的制药公司自己将这整个流程跑下来，他们有足够的资金配套整个流程，但却也是不小的成本负担，而小的研究机构则容易望其项背，由于缺乏良好的实验室、生产设施、便捷的配套工具等等，类似机构的创新药产出占比很小，而药明康德在做的事就是将这个流程提炼出来，你需要研发，把你的idea给我，我有现成的配套设施帮你把整个流程跑下来，看看是不是可行，如果你要生产，同样可以来找我，这样一来，药物的研发者只需负担一定的费用就能完成药物研发这件事，而不再需要斥重资搞设施才能进行药物研究。
2022年上半年，公司完成了超过18万个定制化合物的合成，同时CDMO项目增加473个新分子，截止2022年6月30日，涉及新药物分子2010个，临床期阶段52个，临床11期阶段288个，临床I期及临床前阶段1627个，已获批上市43个。在我看来，药明康德就好像是制作了一个个活字，在某机构或者某个人需要研发药物时，可以灵活的取出和实验，以达到降低成本，提高效率的作用。
创新药有一个特点，就是成功率低，如果我们想要获得更多成功的创新药，则必然建立在大量创新药的发明和试验的基础上，药明康德的出现使更多的机构和个人得以将自己的想法进行测试，使得创新药的数量大大提高了，其中有效的药物的数量也增加了，对于社会而言是一件好事，激活了创新药的市场。
我真觉得药明康德的模式和活字印刷太像了，就连其缺点也是如此的类似，活字印刷适合于篇幅小，再印需求小的印刷，比如印个小册子，彩票啥的，活字印刷肯定要比雕版印刷优越，再比如，我想印刷我自己的书，可能几十上百本就够了，以后也不再会再印，就身边人传阅一下，去刻雕版就显得没必要，用活字摆一次就好了，但如果是那种需求量很高，时隔几年就要再印的书籍，还是雕版印刷更合适，你把雕版刻出来后，只要好好保管，等有再印需求时，在从库房拿出来直接印就好了，就不再像活字一样需要再重新排布，药明康德也是，一些小而散的药物研究和生产需求是比较合适的，但如果是一种规模很大的药物，需要长久的研发和大量常年的生产，这时自己去构建整个研究环境、设施，自己去把握整个流程就显得必要，反而将这种药物去外包的话显得太突兀，经济利益上也显得不合算。
我的理解，药明康德就好像是一个试错的跳板，一个刮彩票的地方，但是这样的刮彩票是必要的，药物研发不可能总是成功的，药明康德的出现大大降低了试错的成本，激发了药物研发的活力，对社会来说是有益的。
虽然药明康德近些年的股价一直再跌，主要是管理层或者一些大股东在作妖，什么减持、套现乱七八糟的，但总的来说，我还是看好这个模式，价值投资主要看三个方面，商业模式、企业文化以及合适的价格，商业模式是好的，可是企业文化出了一些问题，但不论如何，商业模式是第一位的，较为合适的价格我认为可以对冲一些企业文化的风险，当前40多的股价，13倍的市盈率我认为是可以接受的，我会长期观察下去的。
我认为，活字印刷它更是一种观点，而不仅仅是一种印刷技术，观点和思想是不局限于某个领域的，而是被提炼出来，适用于我们每个人、每个行业，在药明康德身上，我看到了这种思想的这种观点、方法的影子，当然药明康德不太可能是由活字印刷启发的，而是道理是相通的，这个世界是大家的，我们都可以跨时代地独立地获取它，闭门造车，出门合辙的例子比比皆是。
以上的推断只是依据我个人的直觉判断，不敢说正确，只是自己的一点启发，如果有不合理的地方，还请批评指教。
仅个人思考，不做任何个股推荐$药明康德(SH603259)$