最近股市的不断下跌，由于疫情带来全球性的资本市场动荡，我在雪球上看到不少最近因为加杠杆爆仓的球友，还有一个球友在雪球上说买的中国平安也快要爆仓了，说快到自己账户爆仓的边缘了再下跌百分十几就要爆了。很多投资人没有想到连中国平安这些很低估公司8.44pe今年也快下跌了20%，这让很多不得其解。
其实这也没什么，只不过现在市场出现系统性风险时。不管你买的公司高估还是低估也一样跌，而且像这些大蓝筹公司很大比例上外资拿着的。因为自己国家的股票出现资本市场危机，他们必须卖掉这些流动性好的公司，去救自己的市场啊！这次蓝筹股大下跌逻辑就在这里，只能等他们国际疫情稳定了资本市场也不恐慌了，这些流出去的钱才会慢慢重新回到我们中国市场买入这些优秀企业的股票。只要疫情问题控制了或全球到了最高峰值，资本市场才会稳定，何况美国股市涨了这么多年估值也到了高估区域，所以借疫情爆发市场的恐慌导致连续熔断下跌，有效调整市场的估值水平。
巴菲特和查理芒格也多次谈到杠杆问题；查理芒格和我不会去做，我们目睹过一些智商很高的人因为做杠杆最终把事情搞砸。巴菲特警告说，不要对“所谓的另类投资”感到兴奋。巴菲特一直教育投资者避免使用杠杆，他甚至说：想破产，用杠杆。而他的老师格雷厄姆也说：任何使用保证金交易的非专业投资者都是在投机。但我们从格雷厄姆和巴菲特的投资历史来看，确实有使用杠杆的情况，这里他们的本意是：对于非专业投资者不要使用杠杆的，因为是非常危险的，而他们自己显然是专业投资者，是可以使用适当杠杆的。
很多人就会说，巴菲特他自己也用了杠杆做投资。
巴菲特使用保险资金上杠杆，利率基本为负。你把你的钱借给我，同时你再付我保管费x%，我也不会拒绝（巴神要求旗下保险业的保单有利润或至少保本）；
伯克希尔公司旗下拥有的国际著名保险公司包括：伯克希尔哈撒韦保险公司、伯克希尔哈撒韦再保险公司、美国政府雇员保险公司、通用再保险公司等等。
巴神用的杠杆，大数定律下，每年要“还”的钱，是基本有数的，不存在追讨保证金的问题（每年需要支付多少赔偿，巴神心中是大体有数的，且始终为此准备着大量现金）；
巴神有源源不断的现金流作为杠杆资金的支撑——如果看不到你的杠杆和巴神的杠杆形似而神不似。
巴菲特也坦陈伯克希尔使用了两种不太常见的融资渠道，即保险业务特有的“浮存金”和投资组合产生的“递延所得税负债”。
我们知道美股市场平均回报约为10%，除掉无风险收益后的风险超额收益是6%，巴菲特的超额收益是19%，所以如果你认个怂长期投资指数，你和老爷子的差距就是一年13%。
但如果将 1.6:1 的杠杆应用于美股平均回报，可以将得到近10%的超额回报。
也就是说如果你能像巴菲特一样获得 1.6:1 的廉价杠杆，然后去投资指数基金，你和老爷子之间的差距就会缩小到9%。
老爷子的原话是（见于2010年股东信）：
“当杠杆为你借力时，你人生得意，你老婆觉得你的脸帅得放光，你邻居嫉妒得满眼放光；但玩杠杆是会上瘾的，你一旦尝到甜头就再也欲罢不能。正如我们小学三年级学到的——但有些人在2008年学到——哪怕是再长的一串正数，乘以一个零的话，一切就归于乌有。历史告诉我们杠杆乃是造零的大杀器，哪怕玩杠杆的人聪明绝顶。”
查理.芒格在2018年接受采访时也承认伯克希尔使用了“安全的杠杆”。其安全性体现在；
一是伯克希尔能够正确为股票估值，在充分掌握企业状况的前提下，以具有充足安全边际的价格投资，大量的此类投资组合管理，总体风险更小；
二是保险浮存金不同于普通融资，它无到期日期、无抵押、零成本，债务不会随着时间而增长，且“杠杆”非常低，最高时仅1.263，假设市场价值下跌50%，本金仍能剩余37%；
三是伯克希尔除了股权投资组合，还有大量的实业企业，即使“炒股”亏没了，它还拥有1600亿美元实业资产，仍然是个“有钱人”，生存和发展不受影响。
个人投资者判断自身的“杠杆”是否安全，可类比问自己三个方面的问题。
1你购买股票的风险可控吗？
合格的底线是阅读过企业近三年财务报表，购买价格处于历史极低估值区间，3家以上企业组合投资，降低单一企业“黑天鹅”风险。
2.你的“杠杆”能够经受市场50%的下跌吗？
3.极端情况下，本金亏损90%后你的生活还能继续吗？
上述三方面问题任意一个出现否定答案，送上一句忠告，珍爱生命，远离杠杆！
而且普通人去证券公司融资还是去银行贷款，这些资金都有时间成本，借钱利息也比较的高。杠杆最大的敌人就是市场短期与时间。短债长投、高成本杠杆会让杠杆爆仓在黎明前。总会有杀红眼的时候 港股和A股，现在是出现低估时候，但真的遇到黑天鹅和巨额浮亏，自己真的可以那么理性去操作吗？
芒格说找到优秀配偶最好的方法就是让自己能配的上她（他），我深刻的理解了这个道理。这个世上有很多美好的事情，想要让自己身边围绕着美好的事情，不是去强力挽留，也不是祈求别人的给予（这样即使得到也不会长久），而是努力让自己更优秀，让自己能配得上这些美好的事情。
杠杆是把双刃剑，可以说99%的人不适合使用杠杆，使用杠杆的首要前提是自己要具备超强的自控能力，要设置绝对的杠杆警戒线，不然一旦失控以后滚动加杠杆是非常可怕的，结果不是天堂就是地狱，恐怕离地狱更近的点儿。
自认为自控能力强，巴菲特你真的学不来 “永久杠杆”才是制胜真相!巴菲特参股保险公司，后者成为他的“永久杠杆”，这为巴菲特提供了源源不断的巨额低成本保险资金，还让他能够大规模收购企业或投资股票。
在被投资者奉为“圣经”的《巴菲特致股东信》中，他没有一页纸提到过自己的“保险公司战略”，而这才是巴菲特真正的投资秘诀。
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