我猜，保险公司吧，现在也就它有钱，保单卖得非常好（作为对照，基金就发不出去），所以钱是源源不绝地上它这来，而且久期特别长，所以保险公司可以做超长期投资。而能覆盖保单成本、爆雷风险低的投资方向也就那几个，高股息股至少算一个，它们可以配一些。另外，保险公司通过港股通买港股、持有满一年后免股息税；我们觉得港股高股息股大涨一波后的税后股息率比之前低了、吸引力变小了，但保险公司可能不这么认为。