一、市场分析/桂浩明：周四股市再度调整，尾盘明显下跌。近期市场不确定因素较多，投资者心态不稳，大盘需要再度考验支撑，后市维持弱势震荡格局，建议继续严格控制仓位。
二、个股推荐/刘靖：短期市场风险仍大，主题轮动快，短线博弈色彩深厚，建议投资者谨慎为宜，今日暂不推荐个股。 
三、机构晨会
1、应流股份（603308）深度研究——核电业务将放量，航空发动机产业链布局可期，买入。公司是国内高端铸件企业领导者，深耕15年，核心竞争力强。充分受益国内核电项目重启，三代核电站主泵泵壳以及中子吸收材料等核电业务步入高速增长期。大力进军航空发动机、燃气轮机零部件领域，25.62元（现价23.88元）三年期定增彰显公司发展信心。首次覆盖给予买入评级。我们预计公司2015年-2017年EPS0.29元/0.48/0.71元，三年复合增速达39%，近看明后年核电主泵泵壳等以及中子吸收材料放量，远看航空发动机及燃气轮机零部件深度布局，对标美股精密机件（PCP）327亿美金市值，公司目前95亿元市值未来成长空间巨大，买入。(分析师：赵隆隆)
2、一心堂(002727)调研报告——药店横向并购实现全国化布局雏形，OTO和医药分业是重大提估值因素。事件：一心堂8月17日复牌后连续下跌，四个交易日累计跌幅高达30.3%。药店是我们团队2015年上半年重点推荐的板块，一心堂、老百姓和益丰药房均在短期内实现非常高的股价涨幅。我们推荐药店板块的核心逻辑是：中短期看横向并购提升集中度，中长期看医药分业和互联网+推动盈利模式升级。中短期看横向并购提升集中度，在实业运营中已经得到充分兑现。药店行业的横向并购有没有价值，何时产生规模效应？由于药房行业目前仍处于产业整合的初始阶段，领先企业可以以合理代价取得最为优质的并购标的，并购资产在完成经营资质、医保资质等转让后一般亏损时间不会很长，因此药房并购整合期较短。为何益丰药房中报仍实现较快增长，一心堂利润增速远低于收入增速！其实最核心的差异在于开店速率，一心堂截止6月30日新增门店超过519家，门店增加过快必然导致短期费用增长过快，利润增速远低于收入增速即是必然。益丰药房2015年上半年开店仍比较稳健，因此收入与利润均实现较快增长。一心堂低利润增速会维持多少时间？以我们对药房行业的跟踪研究，2016年降低新开门店数，利润即将迎来高速增长，一方面来自于并购项目的利润增厚，另一方面是今年新开门店逐步减亏或者转为盈利。当前是行业跑马圈地的关键时间，扩张速度和盈利增长确实是需要权衡的跷跷板的两点。药店行业内生增长不快，但存在极大的逆袭的机会。药店如何估值才合理，一心堂是否跌过了？好公司也得有个好价格，当前是否为好价格的核心在于估值体系如何构建。我们认为影响药店板块估值的核心因素主要有：1、行业和企业内生增速；2、产业横向整合的速度和效率；3、医药分业、OTO等新业态推进的进度。行业内生增速慢，这是很多投资人质疑药店投资价值的核心所在。我们认为，在行业整合期的产业和企业估值更重要的指标是收入而非是利润，我们假设，2018年底一心堂将拥有8000家门店，2014年底门店数是2600多家，意味着门店数量的复合增长率将超过30%。收入增速=门店数量增速*门店的同店增长，我们因此认为，药店门店的快速扩张可以抵消行业增速的不足。医药分业和OTO对药店板块估值影响重大，存量医改下新模式推进速度有超预期可能。在上半年牛市背景下，医药分业和OTO对药店板块估值影响重大，药店板块整体表现靓丽的重要原因之一与此有关系。我们认为，存量医改下整个产业链的结构和利益分配格局都面临重新调整，医药分业和OTO对药店板块当前估值的影响更重要在于趋势，而非当前实际的业绩贡献。解决社会保险的支付挑战已经迫在眉睫，存量医改下新模式推进速度有超预期可能。股价已经几乎跌破同业资本拟定增价，当前股价已经大幅低估！山东立健、潍坊一笑堂、一心堂员工持股计划等同业资本拟定增价为54.61元，8月20日收盘价已经几乎跌破拟定增价，是重大安全边际。结合对产业发展趋势的理解和公司的跟踪研究，我们认为，公司当前股价已经大幅低估。我们维持2015-2017年盈利预测1.47元、1.90元、2.32元，对应预测市盈率37倍、29倍、24倍，维持买入评级。
(分析师：罗佳荣)
四、融资融券: 沪指早盘低开震荡调整后午后快速跳水，失守3700点。前期涨势较强的板块个股纷纷出现回调，军工、国资改革、地方国资改革都出现了大幅下跌现象。短期市场仍会处于震荡，我们建议投资者短期内以谨慎操作为主。短期关注汇川技术、恒瑞医药、川投能源、神州泰岳。（刘靖）