去年
公司23年实现收入33.4亿（+512%），实现净利10亿（+1071%）
今年
可能刚10倍左右（下半年美国突破可能远不止，因为英国就是半年就做起来了）
明年可能就5倍左右了。
而且天花板太大了
又开了5倍边际增量的市场（美国市场大英国5倍）
很多人在质疑电子烟，担心政策，问题你们担心的政策一直出，电子烟复合增速以上是20以上往上走。
成瘾性复购消费品，渗透率刚到奇点，爆发式发展
你们说中国消费出海没品牌，这不是有了吗，还是成瘾性复购的产品
【中信】美烟草企业申请337调查 看好赢合科技电子烟复制英国模式持续增长
事件：据商务部网站信息，美国烟草企业雷诺烟草对特定一次性电子烟产品提起337调查申请，共涉及42家中、美、英企业，其中包含在美国极为畅销的美国Breeze Smoke和中国爱奇迹。该调查事项并未涉及赢合科技子公司斯科尔。
点评1-北美监管呈趋严态势：尽管此前美国FDA（食药监局）与司法部对未授权及非法电子烟产品的监管力度不足，但我们依然能看到北美监管趋严。6月12日，美参议院点名指责ELFBAR等非法电子烟未获授权。同时，在6月10日，FDA也与司法部宣布，将成立特别工作组，以打击电子烟的非法销售。
点评2-严监管利好公司拓展市场：赢合科技作为国有控股企业，其子公司斯科尔秉持合规经营理念，并在英国及欧洲取得优异成绩。2022年6月斯科尔获得欧洲TPD产品认证，随后其一次性电子烟在英国、欧洲实现高速增长。根据公司公告，斯科尔计划逐步在全球更多重点区域推广和销售斯科尔电子烟产品。我们看好斯科尔稳健拓展海外市场，复制英国模式，持续实现业绩高增。
今年以来，斯科尔动作频频：
产能端：根据今年1月《湖北日报》报道，斯科尔电子雾化器配件产业园项目正式落户广水，项目拟投资10亿元，建成后预计年产值10亿元，带动就业3000人。
产品端：此前公司的王牌产品为一次性电子烟。而在2023年下半年，公司已经开始换弹式产品的销售，在2024Q1以来进一步加大换弹式的销售力度。
品牌端：今年以来，在公司支柱品牌SKE之外，公司新推出两大品牌“MEMERS”、“VFLY”，新品牌推出将对公司开拓新市场形成助力。
投资策略：公司锂电设备板块筑底，作为出海先行者，在海外扩产需求旺盛的今年，预计锂电设备出海料将有所表现。而对于电子烟板块，公司23年实现收入33.4亿（+512%），实现净利10亿（+1071%），净利率高达30%。
我们看好公司合规经营、稳健展业，在更多市场复制英国模式，持续实现业绩高增。公司也是锂电设备板块唯一一家国有控股企业。我们预测公司24年归母净利润~10.6亿，对应当前估值仅~10倍。
欢迎联系中信机械团队交流 刘海博/李越/胡彬/董博源
报道原文链接：网页链接
主业也困境反转了，还有出海+固态加贝塔。
这个薪水并不够，去年斯科尔英国团队市场部就拿了上亿的工资和绩效。依托大平台可比自己创业赚多了。
电子烟靠线下，线下店铺明天开业了，能不能复制名创优品在海外的模式呢？
海外竞争太不激烈了，电子烟毛利也太高了。
