第一，诺和诺德中报出来了
诺和诺德最大业绩动力源自司美格鲁肽，上半年销售额92亿美元，同比大涨88%。司美格鲁肽全年销售额预计突破200亿美元，占诺和诺德营收60%以上。其中注射降糖版Ozempic销售额61.8亿美元，同比上涨58%；口服降糖版Rybelsus销售额12.3亿美元，同比上涨97%；减重注射版Wegovy销售额17.9亿美元，同比上涨367%。
中国市场，司美格鲁肽Ozempic销售额23.6亿元人民币，Rybelsus销售额7100万元人民币，利拉鲁肽Victoza销售额8.9亿元人民币，Saxenda销售额1.07亿元人民币，GLP-1在中国销售额合计34.3亿元人民币，增长率100%。意味着中国GLP-1市场轻松突破100亿元人民币，诺和诺德仍然占据优势地位。
总结：
1）大单品，仅诺和诺德一家，全年销售额轻松突破200亿美元，史上最大单品了，还是持续性的。
2）高增速，这种大基数的情况下，增速超过88%属实夸张。
3）供不应求。限制诺和诺德业绩和营收的不是需求，而是供应能力。
4）产业爆发。短期上多肽的原料药，特别是利拉鲁肽/司美格鲁肽/度拉糖肽/替尔泊肽的原料药和CDMO需求爆发。中长期，GLP-1的新靶点，GLP-1的仿制药有望爆发。
第二，利拉鲁肽和司美格鲁肽
很多人质疑，利拉鲁肽是落后产品，被替代。
1）司美格鲁肽利好CDMO和原料药企业
确实，司美格鲁肽作为利拉鲁肽的升级产品，效果和方便度都更好，拿到了很多份额。但是供不应求，极大的促进了多肽特别是司美格鲁肽原料药和CDMO企业的发展。
2）很多司美格不得不用利拉鲁肽
3）利拉鲁肽便宜，国内而言，单支利拉鲁肽190元，司美格鲁肽470元。对长期用药的人而言和普通家庭而言，利拉鲁肽更有性价比。
4）司美格鲁肽一药难求，特别是医院端。很多人说网络上有货。
一方面司美格鲁肽要求要求低温环境，而且要求不能撞击，对运输有极高要求。
另一方面司美格鲁肽买不到而且贵，更是皮下注射，很多人包括本人是不敢网上买了自己注射的。
5）利拉鲁肽仍旧是大单品
利拉鲁肽的销售额依旧有200多亿，仍旧是大单品和大市场，全球GLP-1渗透率还在加速。
6）司美格鲁肽和度拉糖肽专利将近
度拉糖肽明年专利到期，司美格鲁肽2026年（大后年）专利到期，也给了国内厂家和仿制药大机会
短期非常利好CDMO企业来研发，中长期利好仿制药。
第三，明星和专业效应。
1）马斯克作为世界最有钱最怕死的人代言Wegovy（诺和诺德减肥药）
2）医院内部最大单品
调研得知，目前司美格鲁肽成了医院医生和护士内部消费量最大的单品，得到了最懂药最不敢乱吃药的人的一致认可。
3）群体效果良好，传唱度极高
打针效果明显，基本上打针后就能明显抑制食欲，大基础的减肥效果异常明显。
根据临床数据显示，替尔泊肽的减重效果最好，17个月可以减重22.5%。其次是司美格鲁肽，17个月减重15%。利拉鲁肽最次。
第四，医保催化
1）司美格鲁肽有望进入海外医保，特别美国
目前Wegovy作为减肥药海外是自费的，而且费用极高，有望得到改变，提升需求和销量
分析显示，试验达成主要终点，每周一次皮下注射2.4mg司美格鲁肽可使超重或肥胖成人发生重大不良心血管事件的风险降低20%（患者无糖尿病史）。诺和诺德预计于今年在美国和欧盟申请司美格鲁肽扩展标签适应症的监管批准。
在SELECT（一项随机双盲、平行组、安慰剂对照的试验）心血管结果临床试验中，诺和诺德招募了17604名45岁或以上、超重或肥胖、患有心血管疾病 （CVD）且既往无糖尿病史的成年人，历时5年，终于得出与安慰剂相比，风险降低20%的结论。
分析指出，在此之前，虽然有众多研究表明肥胖与多种心血管疾病相关，但司美格鲁肽是第一个被用临床证明，减肥药可以降低心血管疾病风险的药物。
根据加拿大群体健康研究所（PHRI）副主任Hertzel Gerstein教授的说法，这次试验的积极结果主要意味着两件事：一是像试验中这样的患者群体，除了接受其他心脏保护疗法外，还应该接受像司美格鲁肽等的GLP-1靶向疗法；二是靶向GLP-1已知的心脏保护作用不仅限于糖尿病患者。
这个结果对诺和诺德来说影响深远，不仅仅是扩大了药物应用范围。更重要的是，它可能会影响美国医保报销的范围，这对于诺和诺德的营收意义重大。
根据KFF的一项新调查，在受访的美国成年人中，大约45%表示他们对服用“安全、有效的减肥药”有兴趣。然而，如果没有保险承保，只有16%的成年人仍然有兴趣服用减肥药。
而Wegovy（司美格鲁肽的减肥版本）在美国市场是完全自费产品。没有保险，使用Wegovy每年的花费可能超过16000美元。这意味着，医保是否报销这个问题，制约了美国29%的潜在减肥消费者。
如今诺和诺德司美格鲁肽对降低心血管风险有益的临床结果出炉，或许会进一步加速减肥适应症进入美国医保报销名录的进度。司美格鲁肽的销售上限将再次提高。
第五，口服的超级催化
口服版的GLP-1有望到来
1）口服版将促进销量大幅提升
针剂的GLP1，司美格鲁肽对很多人来说，有恐慌（皮下注射），也不方便，很难出差外出携带（因为很脆弱），口服版有望得到极大的补充
2）口服版对原料药需求提升140倍
显著利好CDMO和原料药企业，比如圣诺生物等
第六，价值量预期差
多肽的壁垒很高，价值量巨大，很多人可能测算总重量不高。
单价极高
司美格鲁肽为例，3mg就为900元，平均1mg=300元。
圣诺生物为例，作为国内领先的大产能的多肽原料药企业，产能只有400kg,销售额基本为4亿，大约1KG=100万。
第七，把握大机会
医药界的iPhone时刻
每次海外医疗革命都会带来产业链的爆发，之前是围绕PD-1的爆发, 国内的创新药企业和CXO企业都是按照这个轨迹。
礼来和诺和诺德突破6.5万亿市值，成为世界第一和第三大药企，诺和诺德马上超过LV成为欧洲第一大市值企业的公司。
镜像和对标巨大，医药界的iPhone时刻带来。
带来的刺激甚至不亚于移动互联网的iPhone产业链和AI时代的英伟达产业链
诺和诺德和礼来超过200亿美元销售额，2030年有望千亿美元的销售额也秒杀了之前的任何单品药物
秒杀了PD-1，包括去年爆炒的辉瑞的Paxlovid和连花清瘟，而且长期逻辑更明确
相关公司估值低，市值低，弹性和赔率巨大。
海外诺和诺德和礼来8.08日一天的涨幅，就涨了0.5个辉瑞，4个恒瑞医药。
第八，医保反F
目前来说医疗反F，主要是因为疗效不行，创新不行，药物购买的决定权在医生。
目前来看司美格鲁肽，利拉鲁肽代表的GLP-1完美解决这个问题
也是新方向。
第九，嵌入国际化的原料药和CDMO
之前辉瑞链条，PD-1链条都给国内带来了极大受益
诞生了药明康德，药名生物，凯莱英等巨头。这次GLP-1也不例外。
多肽的CDMO和原料药企业壁垒更高更少
第十，风险提示
短期市场不好，切勿追高
股市有风险，入市须谨慎。