其实去年谈过医药。当时是从价的角度，集采就从价的角度让医药医疗骨折了，价格暴跌。现在是量的角度了，也就是过去虽然集采了，但是医院开药，是有些方法多开或者开没用的搭配着，现在反F这条路又堵死了，量也会下来，而且这种级别的反F很可能矫枉过正，也就是很多药只要不是确定有用吃了就好，可能有用的都不敢给你用了。属于是量价齐跌了，双杀了。而哪怕跌了这么多，医药的估值也不便宜，这就三杀了。能杀到多低，你看仿制药不是杀到和化工一个估值了吗，其实仿制药还不如化工，因为化工的竞争格局好多了，大需求单品上早就供给侧改革了，卷死全世界，需求和产品很难变化，医药还容易被替代。这些都是表象，本质我之前提过，就是医药和医疗的支付端是医保，现在的人口问题和地产问题，本质是因为没钱。医保是看不到转机的，也就是支付方越来越穷，这时候他会各种角度来压缩费用，这才是本质。除非来说有产业替代真正替代了地产成为新的投资和地方收入支柱，目前来看，有且仅有新能源产业链了。这里AI也不行，虚拟经济本质是降本，天天裁员，能带来多少税收和医保呢？互联网企业过去的纳税额和带来就业人数相对传统企业呢？否则，目前的经济形式，医药形式会越来越差。看医药的人天天盯着人口老龄化吹，是的老年人吃药多，但是同时，人口不增长，交医保的人越来越少，医保亏空越来越大了，上面会更想办法节流。也就是需求增加，但是支付减少，最后更卷。当然还有创新药和新型药企企业类似欧美的，但是目前A股的药企绝大多数都是老模式下的产物，尾大不掉。所以医药人只能寄希望新能源站起来，毕竟地产肯定指望不上了，替代地产投资同时多赚外汇，医保有钱了，你们就活过来了。$恒瑞医药(SH600276)$ $百济神州-U(SH688235)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$