最近一直在看新东方在线，突然看到它的母公司，感觉这个业务也很性感。
先定性的说一下，由于众所周知的原因，导致K12业务基本全灭，EDU遭受了毁灭性打击，但是事情正在起变化，风起于青萍之末。
1. 宏观上面看目前很多ZC已经转向，最明显的就是游戏行业，之前是“精神鸦片”，现在是“别忽视游戏行业的科技价值”。究其原因是目前经济已经陷入了一个比较尴尬的位置，在很多自媒体鼓吹通货膨胀的时候，我们面对的可能是资产负债表衰退的紧缩，纵使大水漫灌但乘数不举，最终就是流动性陷阱。解决这一问题除了需要更为有力的增信措施以外，还需要拉动终端消费。目前我们是央地上下一心，誓要把经济拉起来。所以现在对于一些之前遭遇了供给侧改革的行业似乎又有放松的趋势，又到了不管黑猫白猫，抓到老鼠就是好猫的阶段了。可惜现在居民部门比猴还精，宁可躺平度日也不多花一分冤枉钱，非必要不花钱。但是我们对一些特殊的需求，总有些欲罢不能的癖好，尽管严厉打击，可我们还非得偷偷摸摸，当然，我说的是教培。所以上面稍微一松，底下一泻千里，默契的来一个民不举，官不究，既是众望所归，又拉动经济。一言为定，简直是双喜临门。
2. 从身边实例上看，新东方有些老校区已经基本恢复到之前状态，今天下午我去一个教学点，基本每个教室都满。跟前台小妹妹聊天，那些之前受到打击而关闭的新校区也正在陆续装修准备重启，老俞估计后悔桌椅捐早了。当然了，学习内容一定得是响应号召，搞素质教育，比如说英语话剧表演，数学思维（STEM）等等，并且一定要坚决抵制学科类培训。不过，如果你要问英语话剧表演到底学什么内容？那老师会告诉你连最基本的英语都不会说，还怎么表演话剧，来先把这个单词和句型背熟。意不意外，惊不惊喜，还有更惊喜的，以前课时费是100一课时，现在课时费是120一课时，却丝毫打击不了家长的热情，给孩子花钱多少都值。如果按照这个趋势发展下去，那些小的机构被团灭留下的空白市场简直是巨头们的honeypot。好未来的朋友们也可以关注起来，虽然没研究过好未来，但料想不会差的。
再定量看一下，不过我觉得这部分可有可无，权当走夜路给自己壮壮胆。最新一期的报表是2023年H1，收入是13.83亿，Operating income是0.75亿，当然里面并了在线的收入20.80亿HKD，财报选取的是11月30日汇率（0.128），折回来2.66亿USD，Operating expense是0.43。调整一下，EDU净收入为11.17亿以及0.8不到的Operating income。该数据与2018年H1比较类似，当时收入是11.28亿，Operating income是1.48亿。报表公布日期是2018年1月23日，前后一个月价格在80-100之间波动。虽说那时到现在股份行权了不少，但资负表也强壮了很多，不能简单类比，仅作为一个参考。
别忘了，那时候有一个充满潜力的新东方在线，未来将要为母公司在在线业务上做出巨大贡献，现在也有一个充满潜力的东方甄选，现在已经在为母公司的收入上做出巨大贡献。我相信不久的将来，母公司的收入将会突破前高。
话说小孙现在终日沉迷于直播带货，也不知道在线教育搞不搞了？
风险提示，猜错ZC，问题将会十分非常的严重！！！
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