2013-2022年ROE连续十年大于15%系列，继续ing
公司于2012年借壳上市，2013-2022年公司ROE，具体数据见下表：
2012年及之前年度是其他业务，数据已没啥参考意义。
公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主要产品，主要包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生产能力超过 30 亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国 VDE 和 TÜV、中国 CQC 等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
公司主营产品是继电器，2022年继电器营收105亿，占主营业务收入的比例为93%。
什么是继电器？百度上有介绍：就是低电流控制高电流，或低电压控制高电压的电子元件。非常简单的一个电子产品，不是啥高科技。公司主要子公司厦门宏发的所得税税率为25%，不是高科技公司的所得税率，也说明公司不是高科技公司。
公司实控人：郭满金先生，间接持股3.0632%。
根据有格投资《公司章程》规定，有格投资股东以郭满金先生的意见为最终意见，因此郭满金先生为有格投资及宏发股份的实际控制人。
实控人郭满金已76岁高龄，还能继续领导公司几年？
“公司的核心管理层及技术骨干通过有格投资持有公司股权，其个人利益与公司的发展能够保持一致，通过此种管理层及骨干人员的持股方式，能够保持宏发电声的核心人员相对稳定。”对公司来说这是一个不错的股权结构。
2022年公司内销占比约6成，外销占比约4成，汇率波动对公司业绩有较大影响。
2022年公司直销占比约84%，分销占比约16%。
公司成长性，营收、净利润和扣非净利润连续10年保持正增长，而且都是两位数的年化增速，公司成长性不错。
2023年三季报数据，见下表。业绩继续保持增长，ROE年度应该继续保持大于15%。
2022年及2013-2022年主要财务指标，见下表。应收账款周转天数偏长，收现比不太好，但净现比还行。个别年度的非经常损益占比较高。
2022年及2013-2022年资产负债情况，见下表。类现金资产占比较低，应收多，固定资产占比较高，存货占比也较高，有息负债也多。固定资产和在建工程占比很高，2022年固定资产折旧就有6.40亿。
期间费用和损耗情况，见下表。研发费用率较高，公司在研发上舍得投入，每年的研发全部费用化处理，没有资本化。应收多，但信用减值还好。
资本性支出很高，近10年净利润合计70.42亿，资本性支出67.42亿，自由现金流仅14.42亿。公司赚的钱基本上都投入再生产了。
分红情况，见下表。公司2012年借壳上市，2014年增发融资8.1亿，2021年发行可转债融资20亿，2012-2022年累计分红19.92亿。公司对资金相当饥渴，股东依靠分红回报非常有限。
未来
公司提出了“第二个百亿”目标。
从2022年年报上看，公司还处在高速发展期。2022年投入技改10.16亿，研发投入6.02亿，引进瑞士、德国、波兰等国设备，大干快上。
2022年，公司继续推进国内“三大基地”建设，累计完成基建项目投资4.9亿元。年末在建工程余额4.41亿，持续进行扩张。
2022年，欧洲宏发与德国奔驰、大众、宝马、西门子、菲尼克斯、意大利 ENEL 等行业标杆达成深度合作，营业额首次突破 2 亿欧元，同比增长 40%；美国宏发和美国 KG 克服各种不利因素，北美市场合计同比增长33%。印尼宏发开始走上快速发展轨道，全年实现发出商品额1.1亿元，同比增长230%，销售回款 9454 万元，同比增长183%，实现利润超千万。
公司未来的看点还是挺多。
2023年2月22日市值和市盈率，见下表。
一个小小的继电器电子元件，公司能在许多单项领域做到很高的市占率，说明公司在某些方面还是相当强，只是从应收款项、资本性投入、股东回报方面考虑，如果要投资这家公司，在估值上需要打一个较大的折扣。
当下判断，公司估值处于合理估值区间吧。如果未来3年业绩能继续保持10%-15%的增长，则投资回报合理区间也在10%-15%，如果市场出现非理性情况，则另说。
公司资料就整理到此。
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因为这仅仅是2013-2022年连续十年ROE大于15%的个股系列之一，翻石头翻到这家而已。
不黑不粉。
我们总是老得太快，而聪明得太迟。
阿段：改正错误要尽快，多大的代价都是最小的代价。
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下一篇继续分享2013-2022年ROE>15%的个股，咱们下一篇见。
不构成投资建议20240223。