2013-2022年ROE连续十年大于15%系列，继续ing
公司于2010年上市，2013-2022年公司ROE，除了2022年低于20%以外，其他年度全部超过20%，非常优秀。具体数据见下表：
公司与实际控制人之间的产权及控制关系：
公司2022年年报，开篇便提示有十个风险：地缘政治、全球经济下行、供应链、技术更新换代、法律合规、汇率波动、客户支付能力下降、内部管理、网络安全、知识产权风险等。有些是可控的，大多数风险是不可控的。
风险因素不少，供应链风险可能是比较难防备的，因为芯片被卡脖子，始终是悬在头顶上的剑。
还有一个因素也需考虑：即当下经济环境不好，各地政府缺钱，公司TO G业务可能会受一些影响。
简略看了一遍公司2022年年报，对前半部分——公司业务方面，看得云里雾里，介绍得非常详细，但读完还是一脸懵逼。
老唐曾经成功投资过海康，便把老唐过去对海康的解读，一共13篇文章，翻出来再次拜读了一遍，对海康公司的业务和财务指标，理解了一些。
回头再去看了一遍公司的业务，还是很复杂。
公司是做安防的，安装监控摄像头为基础，各地天眼工程、电子眼工程等，再扩展到智能物联领域，将物联感知、人工智能、大数据技术服务于千行百业。总之，公司的业务范围挺广，年报上用了60页的篇幅介绍，感兴趣的可自行查看。
公司营收构成，见下表。
公司成长性，营收连续10年保持正增长，净利润和扣非净利润只有2022年同比负增长，其他年度都是正增长，公司成长性非常强。
2023年三季报数据，见下表
2023年业绩快报，营收同比增长7.44%，净利润同比增长9.96%，扣非净利润同比增长10.65%。与三季报相比，说明四季度同比大幅增长。
2022年及2013-2022年主要财务指标，见下表。应收账款周转天数偏长，净现比一直都不好。
2022年及2013-2022年资产负债情况，见下表。类现金资产多，应收多，有息负债也多。
期间费用和损耗情况，见下表。研发费用率很高，公司在研发上舍得投入，每年的研发全部费用化处理，没有资本化。资产减值损失和信用减值损失都比较高。
资本性支出不算太高，自由现金流不错。
分红情况，见下表。公司2010年IPO融资34亿，之后没有再增发融资，也没有发行可转债，至今累计分红500.08亿。
应收款项多，连锁反应导致相关指标数据不太好看：应收账款周转天数长、净现比低、信用减值较多、有息负债较多。但公司的商业模式又决定了其应收款项，随着业务量的增加，会持续增长。老唐从各个角度分析，公司的应收款项风险可控，只是在估值时需要打折，其他都还好。
关于估值，海康历史上TTMPE最高曾几次到48倍上下，最低曾到16倍左右，当下24.44倍，动态PE22.24倍。
如果以20倍PE做为合理估值，当下海康处于合理估值上沿，并没啥便宜占。
如果预估未来3年公司业绩年化增速分别为10%、15%、20%，同样以20倍PE为合理估值，则3年后合理市值分别为3630亿、4150亿、4720亿，对比当下3140亿的市值，空间并不是太大。
以上仅是预估，可能会错，而且可能会错得离谱，因为PE再次回到35倍、40倍或者45倍都有可能，届时市值会高达6000亿-9000亿。
这些都是猜的，俺的操作体系不允许这样去畅想，所以暂时就不去参与了。
以上仅是了解了公司的一点皮毛，非常肤浅，距离投资该股还有比较远的距离，比如招股说明书，比如公司业务细节等。
民间股神冯柳管理的基金，长期是公司前10大股东，2023年三季报还加仓了300万股。
公司资料就整理到此。
如果您有不同的观点，以您的观点为准。
因为这仅仅是2013-2022年连续十年ROE大于15%的个股系列之一，翻石头翻到这家而已。
不黑不粉。
我们总是老得太快，而聪明得太迟。
阿段：改正错误要尽快，多大的代价都是最小的代价。
市场专治各种不服。
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下一篇继续分享2013-2022年ROE>15%的个股，咱们下一篇见。
不构成投资建议20240218。