周大生公开的资料，基本捊了一遍，内容很多，了解了公司一些皮毛，简单小结一下：
创始人于1999年开始开零售珠宝店，之后逐步切入连锁加盟模式。
公司基本业务：素金首饰、镶嵌首饰销售。
主力产品：镶嵌首饰过去是核心产品，营收占比高，毛利率高；素金首饰过去是人气产品，营收占比低，毛利率低，2021年开始则变成主力产品，营收占比高，毛利率还是低。
主要原材料采购：黄金、钻石等。
研发模式：自有研发团队、与设计师合作、生产厂家研发。
生产方式：轻资产，全部委托外部工厂生产，包括镶嵌首饰、素金首饰和其他首饰。
销售模式：自营店、电商和加盟连锁经营。
加盟店采购模式：镶嵌首饰由公司研发并委外生产，然后批发给加盟商；素金首饰，过去加盟商基本上全部由指定供应商供货，2021年改革后则由指定供应商供货与加盟商在公司展厅（包含省代展厅）进货两种模式。
加盟商贡献盈利：一是向加盟商收取加盟管理服务费；二是向加盟商收取加盟品牌使用费；三是批发给加盟商的商品差价。加盟管理服务费和加盟品牌使用费已占净利润的七成以上了，见下表，可见有个好品牌，把管理搞好，就可以坐等收钱了，真爽！
公司的各项财务数据都还好，没发现有啥问题。
有一些疑问，还是未解：
2017年度至2022年度，公司累计分红35.09亿元。周宗文夫妇及其儿子周飞鸣直接间接合计持有周大生63.20%的股权，上市以来的分红，周宗文一家合计分得约22.18亿元。
但是，2017-2023年，控股股东每年都在进行股权质押，分红这么多还缺钱，为什么？
2022年营收同比增长21%，但净利润和扣非净利润却大幅下跌超10%，没找到官方解释，不知道哪位大神可以帮忙解惑？
深圳慧峰廷珠宝产业园，投入不小，具体干啥并赚钱，搞不明白。
周大生总部大厦，投入也不小，真的需要这么大吗？
恒信玺利破产重整，最终看会有什么结果？
要想把一家公司彻底搞懂，似乎也太难了一些，周大生公司的情况大致就到此告一段落。
买入代表态度，估值维持2025年合理市值300亿左右，当下不到164亿，略偏低估。
我们总是老得太快，而聪明得太迟。
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公司资料本篇就整理到此，不黑不粉。
下一篇继续分享2013-2022年ROE>15%的个股，咱们下一篇见。
不构成投资建议20240102。