指数继续跌，涨跌反正很难说，爱咋咋地，还是继续寻找有价值的股票。前几天说过一家上市公司，拥有很多国家战略性资源储备，但面临替代品的威胁，买入逻辑被动摇了。这家上市公司就是 $金石资源(SH603505)$ 。
它拥有的1300万吨萤石资源储备，这是它的家底。萤石是现代化工产业中氟元素主要的来源，是氟化工与制冷剂不可替代的基础原材料，在冶金工业与建材工业中以及新能源与新材料等战略新兴产业中具有广阔的应用前景。
萤石不可再生，用途广泛，使其成为一种全球稀缺的矿产资源， 是“与稀土类似的世界级稀缺资源”。全球各国，尤其是发达国家，纷纷限制开采萤石资源，比如美国将萤石列为战略物资，实行保护性开采、以进口为主的政策方针，欧盟也差不多。
萤石主要以单一矿和伴生矿的形式存在，单一矿的开采难度小，成本低，而伴生矿的品位低，难度大，开发成本高。有开采价值的主要是单一矿床。从券商研究报告看，2018年世界的可采萤石储量约3.1亿吨，中国的可采储量约为4200万吨。
中国的萤石资源主要掌握在民企手中，小散乱差，无序竞争，造成中国以世界14%左右储量，贡献了世界60%的萤石产量，按照现在的开采速度，中国的单一矿萤石十几年后就开采光了。我们国家已经意识到滥采的后果，也把萤石列入战略性资源了，相应的准入门槛提高，环保、消防标准更加严格，无序开采的状况会改善。产量受限，萤石的价格也相应看涨。
回到金石资源，它是萤石行业唯一的上市公司，重视研发投入降低开采成本，提升效率，并借助资本的力量展开并购，储量从上市前的900多万吨增长到了1300万吨。它都是现金收购，不会发行股票收购，优秀的上市公司就该如此，要珍惜自己的股票，因为日后股价涨了，收购的实际代价会变得奇高无比。
如果毛估估按照每吨2500的价格估算它的资源价值，每吨税后盈利500，那么1300万吨储量价值65亿。另外，行业里的民企同行，往往环保、技术和管理水平低下，它上市后收购的两家萤石矿，被收购时都亏损，账面已经是负资产，但注入资金和技术，就化腐朽为神奇，很快就盈利了，所以以后还有并购成长的空间。如果萤石矿能继续涨价，那公司价值还会进一步增长。
但之前看到一个替代品的新闻，磷化工会产生含氟废料，有企业成功用含氟废料量产氢氟酸，那是萤石的重要下游产品。据说替代品成本很低，产量也不小，中国去年氢氟酸产量一共一百多万吨，而替代品生产的氢氟酸已经近10万吨，而且还有庞大扩产计划，从新闻上看准备做到50万吨。这对金石资源可是釜底抽薪了。
今天给金石资源打了个电话，问了替代品的情况，上市公司还是比较乐观，认为替代品对规模要求很高，只有大规模的磷化工企业才能应用，且产品品质不行，只是行业的补充而不是替代。
它现在的市值约50亿，从现在的萤石价格来看，是被低估的，未来的萤石价格是涨是跌对它的价值有决定作用。从萤石的消耗和保护情况看，要涨，但从替代品的威胁看，又有不确定性，上市公司的答复还是无法打消疑虑。
圈里有没有化工行业的专家，一起搜集更多萤石和磷化工方面的资料。
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