#年报解读# #价值投资等于长期持有吗#
近期上市公司年报基本都披露完毕了，我们分析已经投资的股票，或选股，主要关注哪些数据呢？
我们可以从以下3个方面，对上市公司当年度业绩表现进行快速的了解。
1.上市公司的运营风险。
我们投资上市公司并取得收益的一个非常重要的前提条件是，该企业能够持续运营。只有企业能够持续经营下去，其价值才能得以体现。
与运营风险相关的财务指标主要包括资产负债率、准货币资金规模，以及有息负债覆盖率等等，这些都可以直观地体现一家公司的运营风险。
2.上市公司的运营效率，也就是企业的投入产出比。
我们要清楚地知道企业管理层是如何使用股东投入的资本，以及资本利用效率的情况。我们主要可以通过净资产收益率（ROE）、净利率等等，来了解企业资本使用效率。
3.企业产品或服务的市场竞争力如何。
只有企业的产品和服务获得市场的认可，具备竞争优势，企业才能够拥有持续增长的动力。
关于这方面表现的财务指标主要包括：毛利率、经营活动产生的现金净额与净利润的比例、应收账款占比等等。这些指标都能够有效地体现出企业的市场竞争实力。
我们在分析企业的财务指标时，一定要清楚地认识到，正常情况下，所有财务指标都应该表现出平稳变动的态势，如果出现过度的增长和下降的情况，那我们就要抱着怀疑的态度，谨慎对待。
在投资的过程中，标的价格出现大幅度回落，投资者通过调整仓位来让自己的收益最大化，就是我们常说的“做T”。
但是做T的操作对于投资者的操盘技术以及投资经验是有非常高的要求的，在没有充足把握的情况下，我们最好还是以持有不动，为主要的交易策略。
不过，如果标的价格回落是由于它本身的情况恶化，那尽快离场可以避免不必要的损失。
所以我们要认清价值投资。
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价值投资的核心是获得企业成长带来的内在价值增值。在好价格买入，通过坚持持有而获得的企业分红以及市场对企业价值的认可，是价值投资收益的主要来源。
所以对于价值投资者而言，只要投资的标的本身没有问题，即使在持股期间股价出现波动，它本身的内在价值并不会影响，也就是说我们预计的投资收益也不会受影响。
但不可避免的是，股价波动我们的心态可能会受到影响，感觉到手的收益从眼前溜走了。
值得提醒的是，超额的收益往往伴随着相应的风险，大家还是应该在自身的风险承受能力内获取合理收益。有些人赚个涨停马上就要出手止盈了，有些人想翻倍，有些人赚的是稳稳的现金分红。股市从来都是争议最多的地方，自己的心态决定对它的看法。