券商股的业绩与股市熊牛紧密相关,俗有“牛市旗手”之称。作为互联网券商龙头的东方财富的业绩也摆脱不了这个客观的事实,东财目前的主业是证券交易和基金代销更是与股市的熊牛关连度更大,股价的弹性更大。
所以投资券商股,首先要从宏观上去思考大盘处在什么位置,未来的趋势。我先说说对于大盘的个人观点:
1、 当前市场的估值已经低于沪指在2005年的998点、2008年的沪指1664点和2016年的沪指2638点估值水平。截至今年10月12日,上证指数对应的市盈率为11.82倍,仅仅比2019年1月4日上证指数的市盈率为11.1倍高。
2、 美国大幅加息的顶点预计在明年1季度结束,中国股市的外资流出会改观。
3、 新一届领导开启宏观治理新阶段,实现十四五及中长期的发展目标会出台经济规划及措施,年底前的中央经济工作会议值得期待。
4、 未来半年疫情防控趋缓,疫情终有结束的一天。
5、 房地产政策及措施已经缓解房地产的压力有望趋稳,稳住地产及银行及相关行业。
6、 3季度很多行业业绩下滑厉害,可能是基本面最差的阶段,利空出尽是利好。
7、 俄乌战争已严重拖累欧洲经济,未来有谈判解决的可能。
8、 美国在明年下半年会有可能进入降息周期。
9、 从技术分析上看,上证指数将在2760点附近有较强的技术支持。
综上,对于明年的股市,不应过于悲观。悲观者正确,但在目前的阶段,对于散户朋友来讲,也许从中长期来看,乐观者才能赚钱吧
巴菲特曾说过:“当你听到布谷鸟叫的时候,春天已经过去”。股市走势往往领先于经济的走势。所以我愿意相信明年的股市不会比今年更难,除非国家发生更严重的经济问题或战争。
既然我对明年的宏观的经济、大盘的趋势相对乐观,那么我对未来的券商股的走势也会乐观。对券商股,有几点宏观的观点:
1、 过去20年,通过投资房产吸取了超发的货币,也创造了大量的财富。而现在房产投资时代已过,将开启股权投资时代,大量的居民财富将会以投资股票或投资基金的形式投资。
2、 2015年是大牛市,两市成交量创了历史新高,券商股的业绩也是创了新高,券商股价也是几倍上涨。
相信国运,相信股市的发展会超越过去的高点,也相信未来牛市时的两市成交量会突破2015年的成交量。
对于互联网券商东财我也是充满信心。我阐述一下对东财各方面的一些理解:
1、 东财目前的市盈率(TTM):22.8,处在历史最低点。
2、 东财目前的市净率:3.20,处于10年周期的4.69%分位。
3、 在目前的两市成交量及基金发行量都比往年下降的情况下,东财今年的经营业绩没有增长但没有下降,股价下跌50%反映了悲观的预期。对于此时的股价,如果再担心进一步的大跌,我想是否是情绪战胜了独立的思考?
4、 如果宏观面的考虑没有什么方向性的错误,股市将终究迎来牛市,东财将迎来戴维斯双击,东财的年证券交易收入和基金代销收入因牛市将增长50%或更多,这些收入将大部分成为东财的净利润。
5、 列一个数据说明一下东财未来的潜力,东财前3季度的证券佣金收入41亿,而华泰证券前3季度的证券佣金收入117亿。据了解东财的新开户的市占率是排第一的,其市占率在持续扩大。
有朋友可能会说,观点没有具体的数据来论证,可能是我准备的不充分,有待加强。但我也觉得投资首先要方向上正确才行,我是相信财富管理赛道是才开始,东财可以仰望一下行业标杆:嘉信理财
仓促之间写了这些文字,也没时间检查(明天要上班),不正确之处请多担当。我分享文字是一种美德,请各位勿喷!