恒生科技指数，自5月31日的阶段低点3563.99点上涨7月28日的高点4481.41点，涨幅25.74%，进入技术性牛市。
技术性牛一般指短期内从低点涨幅达到20%，也有把站上60日均线和120日均线作为技术牛判定标准的。但是技术牛并不等同于牛市，一是要看量能，二是也要看是否是经历过大幅下跌后的反抽，去年11月指数急跌之后，恒生科技指数也出现了技术牛。
恒生科技指数本轮技术牛的支撑因素包括：
1、人民币汇率短期企稳，美联储加息到尽头，外资回流人民币资产，多家外资基金开始加仓中国股票，比如6月摩根基金中国基金加仓了腾讯控股、美团、京东、拼多多、百度；瑞银（卢森堡）中国精选股票基金6月加仓腾讯控股；富达基金中国焦点基金加仓腾讯控股等。
人民币汇率走势
2、美股持续走高，市场对科技股信心恢复，带动港股景气度提升。
纳斯达克月线5连阳
3、AH溢价处于高位，南下资金抄底港股。
（1）境内投资者和海外投资者对于公司和商业模型的理解不同。
（2）香港投资者机构投资者较多，港股受国际环境因素比较大；A股散户较多，中小盘股PE较高。
（3）A股流动性更好，有流动性溢价，原因是资金端和资产端的不匹配。
（4）A股衍生品没有港股丰富，单向交易更多推高估值。
南下资金净流入
恒生沪深港通AH股溢价在走阔
4、互联网科技大企业陆续回归港股，中央定调促进民营经济发展壮大，提出“民营经济31条”，市场对于科技大企业发展预期企稳；
5、疫情之后，随着经济基本盘的恢复，市场还存在赚贝塔钱的机会：包括对于下半年市场刺激政策的预期，最近各种政策密集出台构建政策底+上市公司的业绩改善和兑现；
6、人工智能在应用端的落地，给互联网科技企业发展，带来了新的增长想象空间；
7、香港作为国际金融中心，在支持元宇宙等新兴产业和吸纳人才方面，这两年持续发力。
问题还是上面提及的两个，一是量能还不够大，二是前期经历了较大跌幅。
2022年11月恒生科技指数的技术牛是伴随着量能的大幅提升的，但这轮上涨量能还没有跟上，市场动力待确认。
恒生科技指数走势
香港股市受到中国经济基本面和国际流动性双重影响，在地缘政治和美联储加息趋缓背景下，后续重点关注：
1、稳定经济政策的出台情况；
2、国内货币流动性和汇率情况；
3、半年报业绩表现；
4、以AI为代表的新技术在应用端落地以及业绩兑现情况。$恒生指数(HKHSI)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$