这几年的白酒股东，和13年遭遇极为相似，一边是经济面临困境，消费疲软，另一边是股价跌跌不休，大部分股东被套牢，动弹不得，更不要说赚钱效应了。

但和13年相比，利好因素还是更多一些：1.13年ZF取消三公消费，让高端酒市场瞬间冰封，给酒企带来巨大打击，但现在白酒基本以民间消费为主，ZF对白酒干扰几乎不存在了，因此这轮白酒熊市，并未见到需求大幅下滑，反而持续增长；

2.酒企盈利能力大幅增强。经过十年高速发展，头部酒企营收和净利润都实现几倍甚至十倍的增长，因此分红比13年多出了许多倍，目前头部酒企分红比例至少在50%以上，有几家酒企甚至拿出60-70%净利润分红。而作为白酒龙头的茅台，这两年加上特别分红，几乎实现了100%的净利润全部分红，因此各家酒企的股息率基本达到了3%，相比13年，股息率要高出许多。

综合以上两点利好因素，白酒股价也很难出现14年那么大的跌幅了。$贵州茅台(SH600519)$