市场不会无效,它只会相对于交易者们不感兴趣的东西无效。金融市场上任何投资品的价格都总会波动,但肯定不是总在“围绕价值上下波动”:它有时是在围绕被高估的成本波动,比如十七世纪的郁金香,就在这样的高估中波动过十几年。有时是在围绕被低估的成本波动,比如股票,相对于其它资产配置,它两百年前被低估了,一百年前,五十年前。。。一直都被低估了,一直都是在被低估中波动。