宏观对冲不用杠杆的机构好像还没怎么听说过。。。同学们都会有勇争第一的拼博精神，很少有人愿意自己拿对冲掉波动之后底层资产3.5%的年化收益，而看着其它同学给投资人展示12.5%的收益。。。这是潜在的激励机制决定的。
教科书里没有这种潜在机制，真实世界里有。
最终是收益来源决定了你的风险，不是控制风险的愿望大小决定了你的风险。
如果你的收益来源是博弈，就要承担博弈风险。如果你的收益来源是杠杆，就要承担杠杆风险。
所以才说要点是穿透到底层。搞清楚你的收益来源是什么，才能搞清楚你面对的风险是什么。
选择任何一种游戏都是自己的自由，也都有可能赚钱。但是一旦选择了游戏，就已经选择了风险。