一是品牌效应,比如可口可乐。我个人认为可口可乐的品牌价值远胜于其规模效应。
二是足够深的护城河,比如苹果和PC时代的微软。IOS系统形成的优势在可见的十年内没有公司能够打破。(纯属个人瞎说)
三是稀缺性,比如某些奢侈品。
所以卓越的公司可以延长价值回归的时间,直到新的破坏者出现。就好比诺基亚功能手机的巨人,被智能机取代。至于绝大多数没有门槛的行业,其所创造的价值最终会回归均值。当然所处没啥门槛的行业可以凭借优秀的管理能力,强大的营销能力,规模效应等优势获取超过行业平均值的利润。这就是公司这个游戏所吸引人的地方