我个人有没事看会计报表的恶习。报表看多了，有可能会形成错误的思维惯性～比如同样的经营现金流，报表上净资产大的，很容易就认定它是重资产，净资产小的，就认定它是轻资产，产生后者比前者好的错觉。
举个例子，水电本质上是一种跟互联网平台类似的轻资产生意：都是前期多年烧钱，一旦成功，边际成本基本为零，也不再需要大的资本开支。但是，水电前期烧的钱资本化了，互联网平台前期烧的钱费用化了，所以在报表上看起来前者资产重，后者资产轻。
因此，亚马逊烧钱二十年，烧出每年一两百亿美元的自由现金流，跟长江电力烧钱二十年，烧出每年五百多亿人民币的自由现金流，对股东的长远意义，是类似的。
区别只是亚马逊到目前为止只烧钱，不分钱。而长江电力的老股东等于是A轮投资者，尽管后来有向溪的B轮，乌白的C轮。。。需要为烧钱形成这些新的现金流摊薄一点股权，但不需要A轮投资者出钱，同时一直是可以拿到分红的～如果有一个投资者在另一个互联网巨头阿里巴巴上市那一年，分别用100万投资了这两个公司，那么分红再投下来，目前在长电上的市值有500多万，今年估计能拿到分红18万左右。在阿里上的市值有100多万，今年估计分红为0～如果长电的股价一直没涨，那它的股东回报会更高，今年估计能拿到33万分红。。。
长电的管理层，怎么看也不如贝佐斯，马云长得讨人喜欢。但投资世界本身不是按管理层的才华来给回报的，而是荒唐的。沙特阿美，Qatar Energy的管理层，长相也不见得讨人喜欢，但不代表这些生意不能为股东赚钱。
特斯拉同样是多年不分钱只烧钱，烧出了目前某一年几十亿美元的自由现金流，但这个现金流对股东的长远意义很可能就不一样：汽车是真正的重资产行业～不是重在会计报表上的存量资产规模，是重在它会不断需要大的资本开支，还得不停地烧。
精彩讨论
简单复利9992023-01-09 10:14一门生意是重资产还是轻资产，主要不是看前期投入多少，也不是看现在有多少资产(包括有形和无形)，更重要的要看长期维持这门生意需要持续投入的资产。
如果只看前期投入，那水电、互联网、白酒、大型家电等都是重资产，住宅地产可能是相对轻的资产。
如果看报表上的净资产，那可能铁路、码头这些是净资产，台积电是轻资产，实则相反。
从资产的变现能力和维护成本角度考虑可能更接近实质。资产轻重也分企业发展的阶段，有些企业开始是重资产，做着做着就成了轻资产。
最后的一个匈奴2023-01-09 14:53雪球的吸引力就是因为有这种水平的文章，虽然出现频率和比例已经不如以前，但还是时不时会有一两篇，而其它平台都是灌水。
每次在雪球逛都有曾经在天涯的感觉，希望不要重复天涯的结局，值得看的中文论坛越来越少了。
买公司的小白2023-01-09 09:32巴菲特：
“在计算机时代，几乎有无穷的可供研究的数据。这并不意味着，此种研究有任何实际用途；而只是由于有那么多数据存在，因此学者总是想掌握那种可以摆弄这些数据的数学技巧。一旦他们掌握了这种技能，如果不拿来运用一番，就太对不起自己了——尽管这种运用并无实际效用，甚至有某种副作用。
……
在人性中，似乎有某种化简为繁的倾向。”
等一等再看2023-01-09 09:25区别在于维持当前生意是否需要继续烧钱
飞翔的不胖企鹅2023-01-09 11:57竟然有人说出来水电本质跟互联网平台类似的轻资产生意，这个是有点新的观点。不过互联网平台不是多年烧钱就可以烧出来的，一定是要有足够好的产品和服务才可以。你举阿里巴巴的例子对比有点不太恰当，阿里巴巴自从上市以来，这几年的平台护城河受到了极大的挑战，拼多多、直播电商兴起，它的平台护城河已经受到了极大的侵蚀，不能像过去那样躺着挣钱了，要让利商家还要不断增加各种研发和运营支出。而长江电力的基本盘是没有变化的，用户需求没有变化，产品价格甚至还略有上涨的空间。