股价不但受到价值影响，也受到估值影响。从长久来看，顶部由估值推动而产生，至于股价底部的抬升则源自于公司盈利的价值。
其实日本的股市就是很好的例子：
曾经估值太疯狂，所以30年过去都没创下新高；
但是当估值稳定下来，比如现在和04年的时候，日经225指数市盈率大致稳定在14倍，我们再看日经225，是可以看到指数已经是翻倍了。
所以我觉得但凡举日本股市作为投资股票反面例子的，那这人大概是没明白股市最根本的盈利来自哪里