$复星医药(SH600196)$ 三季度表现不佳，资产质量和盈利部分都不符合我的投资组合

公司扩张基础是有息负债及股东投资，也就是依靠资本运作而非经营现金流的内生性增长

有息负债的压力直接体现是财务费用的增加，控股标的处于高投入阶段，让40%的收入增长黯然失色，且复星采用较宽松的财务准则，无形资产摊销、开发支出资本化、商誉减值测试等方面的要求都很豪迈，粉饰糟糕的当期财务表现

我们持有复星医药在于其独立的医药全产业链布局和对于前沿技术精准的把握，尤其全球化战略部署再A股首屈一指，读复星的报告可以大大加深对于医药产业的理解

公司中短期最大的亮点同时也是烧钱部分就是复宏汉霖，公司目前在考虑卖资产补充现金流，同时考虑复宏汉霖上市。复星医药的拐点在于复宏汉霖第一款新药获批