为了更加直观得看清楚，我将分众传媒的资产负债表进行了调整，调整后如下：
分众资产负债表：
注：
1.使用权资产：承租人租赁的固定资产称为使用权资产，使用权资产在租赁期间会出现减值和折旧，折旧主要是根据租赁时间以直线法进行折旧。
2.合同资产：公司已向客户转让商品或提供服务而有权收取对价的权利列示为合同资产。
3.合同负债：本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或提供服务的义务列示为合同负债。
4.一年内到期的非流动负债：根据新租赁准则，报告期末一年内到期的非流动负债反映的是一年内到期的租赁负债，余额较年初增加主要由新签及续签的楼宇媒体租赁合同带来。（租赁负债是指：尚未支付的租赁付款额的现值）
为了方便分析，我们对资产负债表再进行精简（简化资产负债表如下：）
从这我们可以看到，公司常年持有30亿以上的货币资金，在环境差时会稳住30亿，在环境好时会增加。按理来说手持大量的货币资金，不用于再投资是对货币资金的浪费，但是分众长年维持30亿以上资金，这一点我认为对于一个对经济环境有着十分敏感的周期性公司来说，如果出现金融危机，手里常年维持一定的货币资金将会是公司活下来的关键。当初2008年金融危机多少公司因为手里没有现金导致破产。
其次是投资资产，根据国内媒体的扩张速度看，分众在国内梯媒的扩张已经达到了一定峰值，可能对于分众来说想要扩大梯媒规模目前已经是不可能了，因此近几年。分众在保证手里有兜底的资金的同时，会将多余资金用来再投资。
最后是经营资产，经营资产主要是由固定资产和使用权资产构成 ，其中固定资产是指媒体资产占比达到17.63%；使用权资产是指媒体租赁占比达到55.98%。
有息负债几乎为零，分众从16年的6.52亿，到现在的2千万，可以看出分众一直在降低自身财务杠杆。
无息负债也就是经营负债，经营负债中流动负债（占用别人的钱）57亿，应收账款和预付账款（北边人占用的钱）合计30亿。占用别人的钱/被别人占用的钱190.00%、显示公司在运营中几乎不使用自由资金。
可以说分众的资产负债结构非常优秀，即便面对可能会有的金融危机也具有很强的韧性。但是公司报表常年保持着30亿的应收账款，压着投资者的心。
下一篇我们一起分析分众的应收账款