那么现在再考虑一下分众可能存在的潜在风险。
①、宏观经济风险。分众的核心就是广告服务，在企业需要快速扩张、推广品牌、抢占市场、树立品牌形象时，是必不可少的利器。在宏观经济，转好时，广告服务的需求量就会增加。在宏观经济表现差时广告支出可能会拖累企业发展，企业为了自保降低成本首先砍掉的成本支出就是广告。因此广告服务是一个对宏观经济有着极度敏感的公司。宏观经济具有一定的周期性，而分众受此影响也有着较强的周期性。这三年的疫情净利润的表现就是最好的体现。
②、政策风险，可能某一天政府突然出台某一政策，不让电梯里出现广告或者视频广告等。
③、技术风险，梯媒的技术门槛、准入门槛较低，时时刻刻都有竞争者加入，但是分众的规模足够大，这个风险我认为短时间可以忽略，当然也不排除未来会有某种技术的出现会颠覆梯媒的商业模式。
以上风险中，宏观经济风险我认为是作为投资者必须要承担的风险，这避无可避。而政府风险我认为它的可能性很小，如果真的出台“一纸令”那也没办法，这和宏观经济风险一样也必须要承担。至于技术风险，江南春江总长期活跃于市场一线，并且近几年开始积极参与创业项目的投资，我认为江总遇到此类风险完全可以帮我们渡过难关。作为投资者应该承担的风险。
宏观经济风险特别强调一下，从近几年的广告行业情况看，我认为分众一直在想办法降低宏观经济风险的影响。从分众的主要营收构成中我们可以发现，2017年在互联网行业最热时互联网营收占比最高，当互联网行业整体趋于下滑趋势时，大消费行业很好的填补了营业收入的空档，到后面占比从之前的19.76%上升到39.12%。
从这一点可以看出，分众虽然会受整体宏观经济的影响，但行业经济的影响相对会小很多。消费行业本身受宏观经济影响较弱，将近40%的营收占比使得分众抵抗经济周期影响具有一定的韧性。
到这，基本清楚分众传媒的商业模式以及未来的发展方向：
这是一个以梯媒为主的广告服务公司，目前在国内处于梯媒龙头地位，手握优质点位，市场份额遥遥领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍。公司未来的发展一方面不断优化国内梯媒资源，一方面以中国为中心，向外辐射，扩张，不断扩张境外商业版图。当前公司面临的主要风险是宏观经济风险，而营收架构的改变使得公司抵抗经济周期影响具有较强的韧性。
分众受到经济周期的影响，到这里至少判断出分众属于周期股，这对后面的估值方法将会很关键。
至此，公司的商业模式分析完了，后面我们一起看一下它的财务状况。$分众传媒(SZ002027)$