本次大会意义重大、内容详尽，提到了zc问题、专利问题、美国法律监管和中国企业对策问题等等，我个人主要关注于电子烟行业目前zc方面的总结和推演，这里对这方面做一个简单的整理记录和个人点评。
《新型烟草制品--规制与机遇》
邓铭（经济学博士、云南大学教授。从事烟草产业研究15年，曾主持、参与国家烟草专卖局、云南省烟草公司、云南中烟等单位的横向科研项目逾十项，在“烟草控制框架公约”、“大和解协议”、“烟草产业规制”等方面有较多的研究经验，近年来主要从事新型烟草制品产业研究）
一、介绍传统烟草行业
1、烟草行业经过三年的供给侧结构性改革和高质量发展，2019年1-5月，全行业实现税利6000亿，同比增长640亿，增幅近11%。
2、烟草行业价值观，“国家利益至上”、“消费者利益至上”
个人点评：我们在谈论新型烟草制品的时候，绕不开的就是传统卷烟市场，因为令资本和创业者狂热的正是庞大的卷烟烟民群体，这里邓教授介绍了这三年供给侧改革的成果，让目前中烟的卷烟市场很滋润（这个数据和结论可能会让部分投资者比较吃惊，但事实如此。），潜台词是目前暂时没有动到中烟的基本盘，在座的民营企业家们可以舒缓一下心情了。
二、新型烟草制品的规制
新型烟草制品在美国是由FDA（食品药品监督管理局）管理，在英国是由PHE（公共卫生部）管理，那么在中国是由哪个部门管理呢？规制的权威部门的核心一定是国家烟草专卖局，而国家烟草专卖局的上级是工信部，而规制分为两点，技术（国标）和渠道（专卖），技术由全国烟草标准化技术委员会管理，判断目前已经上报给工信部，待权衡后推出。
那么可能的规制zc会怎么样呢？有三种可能性。1、类似传统烟草进行全面管理，民营资本不得进入，这是在座的各位民营企业家都不愿意看到的。2、仿照部分欧洲国家，放开力度较大，企业进行简单报备后即可经营。3、采取牌照（注册、许可证）制度。获得牌照的企业可合法销售NGP产品。
关键点在于：门槛、能否跨过门槛？能否比别人更快地跨过门槛？我们认为烟草会并购一部分人、打击一部分人，自己研创一些。
大家也不用惊慌，我们论证时有个前提，规制zc的制定必须是切实可操作的，目前最有可能的做法是：
HNB烟具：市场化（注意专利问题）HNB烟弹：专卖
雾化电子烟：国际市场，鼓励出口。国内市场（1）烟具：制造许可证（按国标执行、相对宽松）。（2）烟弹：不含尼古丁的，烟草专卖局不管；含尼古丁，不会管死。
我们再来讲一下规制的执行难度，为什么我们要说一个大前提，是因为zc制定必须有效，无效zc不如无zc。因为目前完全管死，难度是极大的，我们目前一切工作需服务于MYZ，电子烟出口创汇40亿美元，数十万人的就业不可替代。而且当前专卖执法重心是打击卷烟制假、串货、走私HNB烟弹，上次看到在江浙地区地铁站里的小卖部，堂而皇之的正在出售iqos烟弹，目前走私HNB烟弹已经到了非常猖獗的程度，专卖执法一线人员非常累。如果将雾化烟也完全管死，那么执法人员如何甄别烟油是否含尼古丁？难度非常大，执法成本将高于目前电子烟的国内市场体量。所以结论是：不会100%管死。
个人点评：这一段邓教授的发言非常精彩，给民营企业家注入了一针强心剂。出口市场我们会大力扶持，因为我们需要服务于MYZ，国内市场也不会管死，因为执法难度极大。
三、国内和国际市场的建议
国内市场：夯实国内市场，国内市场很大很大很大，重要的事情说三遍，提升电子烟委员会的约束力，管控电子烟企业的互撕行为（这个市场目前还在起步阶段，这样做是毫无意义的）目前电子烟行业是完全的朝阳行业，几家头部公司招不到人，这在目前中国来说是极为罕见的，在烟具的重大消费者痛点上要加大创新力度，要容错。同时要理解中式卷烟的发展历史，调制符合中国烟民的抽吸偏好的烟油。中国和美国消费者在电子眼方面的购买动机差异较大（美国主要是因为卷烟太贵），中国电子烟市场价格战无效，应学习烟草“稳增长、调结构”的做法。还要提高集中度，尽快实现寡占。今天开会的时候来了200人，我希望明年这个时候不要来400人，后年变成1000人，这是不健康的，我希望明年来参会的人变少，形成头部公司更加有优势的局面。
国际市场：充分注意规避侵权，加强企业间的合作做到专利有偿共享，头部企业要加快美国市场PMTA，利用好难得的品牌效应，参考国际烟草企业案例：比如PM公司为了应对大和解协议，拆分为PMI和奥驰亚的案例，如果MYZ长期打，即便G20有协议，如今中国和美国已经有裂痕，对于电子烟企业而言，生产、出口也要有准备，充分考虑产业链是否布局海外，分散风险。
个人点评：这段较为直接的表达了，目前电子烟是完全的朝阳行业，对中国制造业来说也很重要，中烟的态度是希望市场优胜劣汰，留下几家头部公司可以直接跟中烟对话，而不是像现在这样鱼龙混杂，不好管理。国际市场上一定要注意juul和iqos的专利问题，花大力气解决好，不要等危机出现再应对。
四、与中烟系的合作和建议
在广告宣传上要慎重，注意维护既有生态链，不要坑人，有些做香精的，做日化的，做食品的，无端端的来做电子烟香料，做也就算了，可能跟中烟点其他地方的合作，但做香烟香精就算了，还打着中烟的旗号，这里要严重警告。同时停止对传统卷烟的挑衅，我给大家讲个故事。
有一个角马在跨过一条河，河水中有一条鳄鱼，角马跨的时候失误了，腿掉到了河里，它以为自己肯定要被吃掉，但鳄鱼并没有吃它，原因是什么呢？原因是鳄鱼吃饱了。（全场哑然）
个人点评：不得不说吴教授到底是博士，能用动物世界的方式表达出震慑人心的结论。国内的所有电子烟公司，一定要趁现在中烟暂时吃饱、无暇顾及到你们的时候好好发展，同时一定要未雨绸缪，未来准备好全方位的与中烟体系合作，现在流出的那份电子烟行业标准也要提前准备，待标准出台后及时的做出产品调整。
----分割线
结论：目前电子烟行业可以说是绝对的朝阳行业，在2014年的低温不燃烧iqos和2016年的蒸汽烟juul两代革命性的产品之后，电子烟由以前的潮人玩具，真正走上了替代传统卷烟的历史舞台，除了人类不断追求健康的大势不可逆，电子烟还有口味、体验、便携、价格等各方面优点，但行业鱼龙混杂，同时未纳入国家烟草局管理的局面肯定不会长远，待行业标准出台、全面洗牌之后的电子烟行业前景无限。对于民营企业和民营资本来说，在低温不燃烧香烟这方面，可以在烟具方面加大创新力度，打造差异化；在雾化电子烟方面，一样要创新，同时在开发烟油方面符合国家标准，满足消费者需求。
zc方面已经有脉络的情况下，行业头部公司机会极大（也包括铲子卖到第一的麦克韦尔），在二级市场的投资机会来说，投资者也可以按我本文的逻辑寻找研究。