$川投能源(SH600674)$ $川投转债(SH110061)$ 昨日2019-11-08 为川投转债网下申购日.周一为网上申购日. 网下申购顶额为10亿,如果周六日没有消息, 那么可见川投的审核是比较轻松的, 对网下申购是比较友好的. 那么网下申购总金额将会有40000亿, 而网上申购金额约12000亿. 那么川投中签率为万3. 网下一户顶额申购中签30万. 网上一户顶额申购中签0.3签.
川投的转股价为9.92,现价10.05. 现价比转股价101.31%.
我们截取了已经上市的所有AAA可转债如下:
图中航电转债和蒙电转债转股价值在98和96,而交易价格在116附近, 他们的转股价值都低于川投,比较有参考性,而且川投的正股价值远高于他们. 川投一直是价值投资和机构的重仓股,其实我们比较上图中圈出来的几个,不难看出其机构持仓远高于低溢价的AAA可转债.
市场给予了AAA的长江和国泰君安高溢价, 是因为券商的高波动性,很容易出现小高潮小牛市大幅上涨触发转股. 可转债其实是一个含期权的债券, 期权的价格取决于正股的往上波动性情况和少概率上市公司下修预期.