2023年1月7日，我国央行公布了22年12月份的储备资产数据，数据显示，继11月份首次增持黄金之后，央行12月份继续增持了黄金。相比个人和普通机构投资者，央行的外汇资产管理团队具有信息优势，也更加专业，那么，我们是否可以跟随央行的行为购进黄金呢？
为了回答这一问题，我分析了央行购买黄金的历史记录。Wind提供了“官方储备资产:黄金(以盎司计算的纯金数量)”指标，我截取了2000年1月至2022年12月的数据，可以发现，我国央行对黄金这类资产基本上采取的是“买入并持有”的策略，央行的购买行为并不多，而且基本上没有卖出操作，如下图所示。
假如我们每次都跟随央行，在央行增持黄金的首月末也买入黄金，持有一段时间，我们来看下收益率会如何呢？首先，我选取出央行增持黄金的首月，分别是2001年12月、2002年12月、2009年4月、2015年6月、2018年12月、2022年11月。其次，我分别计算出在这些月末买入黄金，然后持有3个月、6个月、9个月和12个月的收益率。我使用COMEX黄金的美元价格，因而这里的收益率并未考虑汇率因素。
测算结果如下表所示，可以发现，如果跟随央行买入并持有12个月，平均收益达到18.52%，标准差是0.0561，夏普比率为3.3033。整体来看，这个策略的历史表现还是不错的。那么，这次会如何呢？需要再次强调的是，由于我们一般是买入人民币计价的黄金资产$黄金ETF(SH518880)$ ，实际收益还需要考虑人民币兑美元汇率。
