云水泉资本是和君集团旗下专业的资产管理机构，是中国基金业协会在册私募基金管理人，为财富人士与机构提供资产管理服务。
导言
市场涨涨跌跌，需更多地关注行业与个股的选择。
今天我们继续聊聊储能行业。
——这是第94篇原创文章。
（本文选编自东吴、东方、招银国际、国信、光大等券商研报。）
接着上一篇，今天我们聊聊户用储能。
储能按应用场景可分为用户侧、发电侧、电网侧、输配侧以及辅助服务（5G基站备用电源）等。
户用储能是分布式能源系统的必要辅助。户用储能与户用光伏搭配成户用光储系统。光储系统主要包括电芯、储能逆变器、组件系统等部分。
其中，电芯是储能系统的核心，成本占比约45-50%；储能逆变器可以进行交直流的变换，成本占比约10-15%；组件系统即光伏系统，用于太阳能发电，成本占比约20-25%；安装费用占比约15-20%。
从产品看，户用储能系统的产品包括一体机和分体式。一体机是将光伏逆变器、蓄电池和控制器置于内部的集成一体系统。分体机则是将电池与逆变器分开安装。
从技术看，户用储能主流技术路线为磷酸铁锂，钠离子、锰铁锂为新的路径。目前，磷酸铁锂电池因高安全性、长循环寿命等特点，相较于三元锂电池，更符合储能电池的设计需求，是储能电池的主流发展路线。此外，部分公司也在进行钠离子、锰铁锂电池的研发与测试。
从企业角度看，作为小型储能电池，户用储能的集成技术要求并不高。因此，企业的核心竞争力主要在于产品设计和市场开发能力。
从市场需求看，全球户用储能需求高速增长，2021年同比增长56%。分区域看，美欧的户用储能高速成长；德国是全球最大的户用储能市场，光储装机渗透率全球第一。以欧洲为例：2021年，欧洲户储为2045MWh，同比增长73%。2015-2021年，年均复合增速为63%。
相对而言，中国储能装机高速增长，但主要来自于集中式。这是由于国内电价相对较低，且多数房型不便安装光伏屋顶，户储配置的经济性不高。因此，国产储能逆变器及储能电池主要是供给海外。
未来，随着国内政策出台拉大峰谷价差，将推动户用储能需求的加速释放，中国户储有望加速发展。
从具体企业看，宁德时代的储能电池出货量持续高速增长，全球龙头地位稳固；派能科技主要提供锂电池储能系统的综合解决方案，户用储能全球TOP2。此外，产业链相关公司还包括亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、南都电源、欣旺达、锦浪科技、德业股份、固德威、阳光电源、禾迈股份、昱能科技等（说明：以上仅为列举，并非投资推荐）。
好了，今天先说到这里。下一期我们将继续分享资本市场与行业、投研方法、经典的选股策略 等，敬请关注。
致合格投资者：了解云水泉旗下产品，请登录云水泉官网（网页链接），搜索 “云水泉价值精选 ”查询。
（未完待续）
云水泉资本云水泉资本是和君集团旗下专业的资产管理机构，是中国基金业协会在册私募基金管理人。94篇原创内容
公众号