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$富瑞特装(SZ300228)$
质疑二:LNG车载瓶--泡沫利润不可持续

鉴于 LNG 车用瓶和加气站行业进入壁垒较低,LNG市场广阔的空间吸引大批新进入者,不断的在加速行业内现有企业的扩产,LNG钢瓶的利润必然下降为工业附加值低的工业瓶。

作为传统的工业瓶制造商,美国查特工业,中集圣达因,北京天海工业都是传统工业常温低温瓶的制造商,行业门槛没有绝对的高昂。

整个行业在2014年的需求峰值为25万个天然气瓶每年。

即每年新增天然气重卡车辆为25万台。

富瑞特装      日产      150个     年产   4.5万个/年

中集圣达因   日产      150个    年产   4.5万个/年

查特公司      日产      150个    年产   4.5万个/年

天海工业      日产      120个    年产   3.6万个/年

三一重工      日产      100个    年产    3.0万个/年

兰德新能源   日产       50个    年产     1.5万个/年

中材科技      日产      100个   年产      3.0万个/年

海陆重工      日产       50个    年产    1.5万个/年

同行业小公司代表

青岛瑞丰     年产       6000个/年

山东鑫昊      年产     6000个/年

常州艾克斯   年产    6000个/年

浙江普阳      年产     6000个/年

。。。。。。

2014年6月始,全行业LNG低温瓶,产能必将大于需求

根据众多券商机构给出的预估是富瑞特装的低温LNG车载瓶将实现9万个/年产,即实现在LNG车载瓶板块中利润的100%的增幅,个人认为产能即使实现,利润不切实际。

富瑞特装2014年中期,即使产量实现,在整个LNG低温瓶但行业利润必将大幅度下滑。

高毛利率与高销售额增长绝不同步实现。300228股价PE倍数必将下调。


目前新进对手:

三一重工内部已经于2013年启动LNG瓶的制造。




在2014年整个LNG气瓶产能必将出现巨大的供需失衡,竞争加速使得毛利率下行至极限;

002080中材科技公司

《中材科技股份有限公司投资项目(低温绝热气瓶)公告》(公告编号:2013-031)全文刊登于 2013 年 5 月 31 日的《中国证券报》和巨潮资讯网,供投资者查阅。

即2014年下半年起,释放产能3万个LNG瓶子

网页链接




传统工业瓶制造商企业

青岛瑞丰2012年底介入LNG车载瓶生产,公司网站



山东昊鑫2012年底介入LNG低温瓶生产。公司网站



常州艾克司低温设备有限公司




网站首页已经改为低温瓶推荐广告。

浙江普阳深冷产品。

全部讨论

2013-06-09 17:09

我也来个落井下石,说点负面的因素:一是气瓶业务,公司规划产能只到10万为止,因为公司判断LNG重卡将从标配2个瓶转为1个瓶。也就是说,公司内部预计这块业务将在今年四季度见顶。二是加气站上月开始爆发上量,但是竞争也激烈,毛利率才25%不到。三,小液这块内部未梳理好,暂不接新单。四,速必达,@青蓝的未来:分析得有一定道理,囿于相关规定标准不明,企业不敢大规模改。

2013-06-07 09:47

如果油价继续跌,天然气价继续涨,天然气丧失了经济性怎么办?

2013-06-04 09:06

气瓶的供给高速扩张是无异议的,但需求是否更高速的扩张有较大的争议。总体上,偶认为认证之类并不构成所谓壁垒,因为目前大搞规模扩张的一二线产商全部都有认证和产商合作关系,更小规模的三四线产商的产能几乎没有影响。任何一个大型产商的扩张规模都顶住几个小产商的累计,仅228一家增产4.5万只,4家小产商加起来才2.4万只。主要是需求与供给的配比关系,以及原料价格。

2013-06-04 08:20

行业的火爆,必然会带来产能的扩张和新进入者,就看这种火爆在产能达到平衡前能持续多长时间了

2013-06-03 23:10

2013-06-03 22:20

看不懂,不做