华帝股份发布2018年业绩快报：公司实现营业收入61.46亿元，同比增长7.25%，净利润6.89亿元，同比增长35.28%，其中Q4公司实现营业收入15亿，同比下滑8.98%，净利润1.98亿元，同比增长24.96%。
地产后周期影响，Q4公司收入增速下滑：根据中怡康数据显示，华帝2018年全年油烟机、燃气灶零售额增速分别为-14.51%、-14.50%（1-9月增速分别为12.45%、11.93%），公司Q4增速进一步放缓。预计主要是公司渠道在三四线布局较多，而18年三四线地产增速下行，导致公司在Q4的增速出现个位数下滑。
公司力推的燃气热水器表现良好，中怡康数据显示，18年华帝热水器零售额同比增长1.67%，而市场整体下滑7.74%。
产品结构提升带来均价提升：公司18年收入中均价提升幅度大于销量。中怡康数据显示，2018年全年公司油烟机产品均价为3536元，同比+6.4%（同期油烟机行业均价为3316元，同比+3.9%，老板、方太均价为4468、4570元，分别同比+0.4%、+0.6%）。新品类中，华帝热水器产品均价为2325元，同比+9.9%（同期热水器行业均价为2319元，同比+6.3%）。此外，18年原材料价格震荡下行，预计公司毛利率仍有较大幅度提升。
总体评价是2018年在 竞争激烈的市场中表现仍然是非常出色的，老板电器净利润增长都只有1%了，华帝仍然保持了35%的高增长，净资产收益率也高达28%，但随着地产后周期的影响，预计未来很难再保持高速增长了，但当下的估值我仍然认为是低估的，2019年的增长点主要在洗碗机以及热水器等的增长，期望值不是非常高，能有15%的增长就知足了，目前我们持仓2%的仓位，账面盈利20%将继续持有