摘自星空君
常用来修饰甚至造假的报表项目
1、存货
存货绝对是投资者、各路分析师甚至四大事务所都容易忽视的项目。星空君负责财报的时候，最常用的修饰手法就是存货。
存货有两个常用来修饰利润的环节，一是转成本环节少转成本，成本转的少了，利润自然高了，代价就是存货高了（因为转成本不影响数量，所以存货的金额和单价均高了）；二是存货跌价准备的处理，有些企业的存货跌价准备计提比例明显低于同行。
比如：海澜之家
存货跌价准备，海澜之家的利润调剂池
存货排雷手法比较简单：一是看存货占资产总额的比例，比例较高的话就要警惕；二是看存货周转天数，逐年明显递增的就可以排除了。
2、坏账准备
作为八项减值准备之首，坏账准备的玩法比商誉复杂多了。一些上市公司的应收款占比非常高，就在坏账准备上做文章。
举个实操的例子：A公司应收客户B公司100万货款，按照坏账准备计提比例，三年后应该全额计提坏账，但B公司在第三年末还了10万，是不是应该计提坏账准备90万呢？结果A公司的会计按照B公司偿还了100万又发生了90万借款进行账务处理，从而把那90万应收款变成了新发生的。
不过可惜的是，这种操作无法在财报上看出来，别问星空君怎么知道这种操作的。
财报上能体现的是坏账准备计提比例的调整，比如把原来半年开始计提坏账改为一年才计提。这种调整属于会计估计变更，必须发布公告。
对坏账准备玩的最溜的莫过于华信国际，公司收购了许多烂账，然后以新发生为由不计提坏账，后来，大家都知道了：
2018年中报速览，坏账准备的高端玩家，露出马脚的华信国际
鉴定坏账准备也不复杂，检查应收账款的增幅是否远超营收，应收账款周转天数是否逐年递增。
3、折旧
A股有许多重资产企业，比如钢铁行业，资产重到什么程度呢？供给侧改革的时候，企业无力承担折旧。钢铁企业变更一下折旧年限，就能坐地出来几个亿十几个亿的利润。2015、2016年供给侧改革最艰难的时候，许多钢铁企业都变更了折旧年限。
年报那些事儿：重资产、轻资产的差异—折旧费
折旧变更也属于会计估计变更，需要发布公告，会给投资者一个提醒。
另外，关于折旧，还有一个有趣的操作，那就是在建工程长期不转为固定资产，这种情况下，就无需计提折旧。
2017年年报概览，在建工程里的小秘密，中节能太阳能
4、商誉
注意，本文是有先后顺序的，别看最近商誉天雷滚滚，其实按照重要性并不是最高的。
从冯小刚和范冰冰的税务问题开始，星空君写了太多关于商誉的雷了。
年报拆解：国家大基金参股的纳思达和它的商誉（本文写于2017年）
商对企业净利润的影响：精华制药的商誉减值准备
冯老师，要不咱们谈一谈华谊兄弟那10.5亿的商誉？
财政部要修改商誉准则了，美的集团和华谊兄弟有什么影响？商誉摊销和减值究竟有什么区别？
“史诗级巨雷”背后：A股大洗澡为什么会集中爆发？
星空君有个结论：2018年年报的商誉巨雷来自于2015年的牛市，而且仅仅是开始，2019和2020年的商誉雷更为恐怖。
5、无形资产
因为我国的土地制度是国有制，土地使用权被强制按照无形资产核算，所以A股大部分企业的无形资产以土地为主。
高科技企业的无形资产则以研发支出为主，研发支出是如何成为无形资产的呢？
根据会计准则，符合条件的研发支出可以资本化，也就是计入无形资产，其余的则计入研发费。
计入无形资产的好处是可以进行摊销，不用一次性的影响当年的利润。
从准则角度看，研发支出资本化只要符合条件即可，没什么其他限制，但是在实操中，恒生电子这类企业是全额费用化，对利润比较渴求的企业则是尽可能的资本化，降低对当期利润的影响。
星空君从2017年的年报开始，就质疑科大讯飞的研发支出资本化率，因为这个比例太高了，远超同行，和擅长修饰利润的乐视网不相上下。
有粉丝怒怼星空君，认为对科大讯飞的业务不懂就不要多说话了。
在此星空君提醒诸位留意当年刘姝威质疑乐视网的案例，再牛逼的企业，再牛逼的技术，再牛逼的生态圈，再牛逼的黑科技，最终都要落在财务报表上，凡是财务报表不合逻辑的，它吹嘘的这一切必然是有问题的。
年报拆解系列：科大讯飞的研发费
6、投资性房地产
投资性房地产远远大于固定资产里的房屋建筑物的，如果不是房地产企业或者地主，那就排除掉吧。
比如美凯龙。
年终总结系列：投资性房地产，美凯龙的财艺表演
7、长期股权投资
聪明的你已经掌握了以下概念：上市公司并购的溢价部分，计入商誉。
那么，原价部分呢？在长期股权投资。
所以，商誉暴雷的时候，长期股权投资也是雷。只是被商誉的闪耀遮挡住了。
比如光线传媒的长期股权投资非常多：
8、预付账款
预付账款也是个容易被忽视的项目。
这里经常藏着关联方利益输送，上市公司经常通过预付账款、其他应收款向关联方企业输送利益。
退市提醒终成真：史上第一个低于一元退市的中弘股份
9、递延所得税
星空君认为，能在递延所得税上做文章的都是高手。因为A股所有上市公司的造假手段，星空君没有实操过的，也只有这项了... ...
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10、投资收益
关联方利益输送的另一个重要指标是投资收益。投资收益里是可以窥探出上市公司的非上市体系的，非上市部分的业绩从哪看？投资收益的联营公司收益是一个重要的参考指标，如果是负数，那么就要警惕了。
说说上市公司的投资收益
11、经营性现金流量净额
巴菲特最为看重的指标是ROE，但是由于A股上市公司的特殊性，这个指标会失真。所以星空君更看重另外一个简单的指标：经营性现金流量净额。
更详细一点，可以拆解为两个指标：收现比和净现比。
营业收入与经营性现金流量流入的比值，越小越好，接近1越好。
经营性现金流量净额和净利润的比值，越小越好，接近1越好。
【大表哥的财报课】年报那些事儿之现金流量表
这11个财务指标并不复杂，有9个主要和资产负债表有关，有1个和利润表有关，有1个和现金流量表有关。
负责任的说，掌握了这11个财务指标的分析方法，差不多能在十分钟之内排掉80%以上的雷
作者：诗与星空
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来源：雪球
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