信贷需求仍待恢复，新发定价底部运行，银行基本面因子整体稳定。上周，多家商业银行参加中信证券2023年资本市场论坛，从各家银行代表与投资者交流中，2季度以来银行业基本面稳定，具体而言：
1）信贷需求有待恢复：2季度以来，零售信贷增量受按揭提前还款和地产销售疲软影响，对公信贷投放仍依赖政府投资和基建投资，民间投融资需求尚待恢复；
2）新发贷款定价低位运行，存款自律定价机制仍有发挥作用空间：前期调降挂牌价有助负债成本节约，降低息差下行速度，后续存款定价仍有政策空间，助力实体融资成本保持低位；3）信用风险格局稳定：地产部门和零售信贷风险稳步出清中，城投业务整体运行稳定，银行加大对于高等级平台支持力度。
板块表现：周内银行板块低位盘整。
1）银行股A/H两市均跑输大盘。上周A股银行板块跑输大盘，中信银行股指数上涨0.08%，同期沪深300指数上涨0.28%；港股银行板块亦小幅下行跑输大盘，恒生H股金融业指数下跌1.12%，恒生指数上涨1.08%。
板块交易：成交额延续下行，南北向资金持股比例均下行。
1）成交额延续下行：上周银行股日均成交额为141.17亿，较前周减少14.84%，日均成交额占比最高的四家为招商银行（10.52%）、农业银行（9.75%）、工商银行（8.57%）、平安银行（7.47%）。
2）南北向资金持仓比例均下行。上周北上资金银行板块平均持股比例2.53%，周度环比下降0.04pct，南下资金银行板块平均持股比例8.35%，周度环比亦下降0.05pct；行业A/H股整体溢价水平环比小幅上涨，平均溢价率46.86%。
市场利率及流动性：资金面整体维持宽松。
1）短期利率全面下行，上周五DR007、DR001加权平均利率与周内隔夜拆借利率分别为1.78%/1.30%/1.31%，分别较前周五-21bps/-10bps/-13bps，或对应银行信贷需求边际走弱。
2）同业存单利率延续下行，上周国股份银行1年期同业存单发行利率为2.40%，较前周下降6bps，与资金面宽松走势保持一致。
风险因素：宏观经济增速大幅下滑，银行资产质量超预期恶化；区域经济景气度大幅波动；各公司战略推进不及预期。
投资观点：基本面稳定，估值提升空间显著。本周银行板块低位盘整，银行股A/H两市均跑输大盘，成交额延续下行。板块投资而言，我们预计，2季度开始银行业息差二阶导改善、下半年开始一阶导改善，预计年内后续季度营收与盈利增速出现修复，板块步入可积极配置阶段。
本文摘自：中信证券—银行：如何理解银行近期的基本面？
$上证指数(SH000001)$，$沪深300(SH000300)$ ，$银行龙头ETF(SH515280)$
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