板块表现：周内银行板块景气度回落。
1）银行股A/H两市均跑输大盘。上周A股银行板块跑输大盘，中信银行股指数下跌3.14%，同期沪深300指数下跌2.37%；港股银行板块亦大幅下行跑输大盘，恒生H股金融业指数下跌5.22%，恒生指数下跌3.62%。
2）银行个股表现普遍承压。
板块交易：成交额明显收敛，南北向资金持股比例整体稳定。
1）成交额明显收敛：上周银行股日均成交额为165.77亿，较前周减少19.41%，日均成交额占比最高的四家为工商银行（10.59%）、农业银行（10.16%）、招商银行（8.42%）、中国银行（7.82%）。
2）南北向资金持仓比例均小幅下行，但整体仍保持稳定。上周北上资金银行板块平均持股比例2.59%，周度环比下降0.01pct，南下资金银行板块平均持股比例8.4%，周度环比亦下降0.01pct；行业A/H股整体溢价水平环比小幅上涨，平均溢价率45.25%，上涨0.04pct。
市场利率及流动性：资金面整体维持宽松，同业存单利率延续下行。
1）资金面整体维持宽松，临近跨月DR007利率小幅抬升，上周五DR007、DR001加权平均利率与周内隔夜拆借利率分别为1.99%/1.40%/1.44%，分别较前周五+12bps/+0bp/+3bps，其中DR007利率受跨月影响有所抬升。二季度以来信贷投放节奏趋缓，银行间市场资金面宽松局面料将延续。
2）同业存单利率延续下行，上周国股份银行1年期同业存单发行利率为2.45%，较前周下降4.4bps，受益于发行和配置两端，同业存单利率下行趋势延续。
风险因素：宏观经济增速大幅下滑，银行资产质量超预期恶化；区域经济景气度大幅波动；各公司战略推进不及预期。
投资观点：景气度回落，资金面宽松。本周银行板块景气度回落，银行股A/H两市均跑输大盘，成交额明显收敛。当前资金面整体维持宽松，受益于发行和配置两端，同业存单利率下行趋势延续，短期内有望助力减轻银行负债成本压力。板块投资而言，预计，2季度开始银行业息差二阶导改善、下半年开始一阶导改善，资本市场与财富市场稳步回暖，预计年内后续季度营收与盈利增速出现修复，板块步入可积极配置阶段。
本文摘自：中信证券—银行：景气度回落，资金面宽松
$上证指数(SH000001)$，$沪深300(SH000300)$ ，$银行ETF(SZ159887)$
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