随着金秋十月的收官，公募基金三季报披露落下帷幕，几家欢喜几家愁，而证券龙头ETF（515850）带来的绝对是惊喜多多。
两市成交额连续49日破万亿，证券龙头ETF超额收益4.13%！
今年以来，A股市场结构性行情愈演愈烈，行业轮动加速，尤其是进入三季度后，随着量化交易活跃，两市成交额不断放大，从7月21日开始连续49个交易日破万亿，创历史记录，单就三季度合计成交83万亿，日均成交1.3万亿。如此巨量的交易催化下，不少证券类ETF表现不俗，而证券龙头ETF（515850）显然是其中的佼佼者。
先来晒晒证券龙头ETF（515850）的成绩单：
根据基金三季度报告，报告期内，证券龙头ETF基金份额净值增长率为7.34%，同期业绩比较基准收益率为3.21%，超额收益4.13%。
光看数据可能不够令人印象深刻，那我们来做个横向对比，在跟踪中证全指证券公司指数（简称：证券公司指数）的ETF产品中，证券龙头ETF排名如何？看看下图：
数据来源：wind，各基金三季度报，报告期为：2021.7.1~9.30。超额收益为：净值增长率减去业绩比较基准增长率，下同
从上图可以看出，在同为跟踪证券公司指数的ETF基金中，证券龙头ETF（515850）不仅净值增长率首屈一指，超额收益也是遥遥领先，普遍超出同类产品两倍以上！
被动，但不完全被动；紧密跟踪的同时这样创下超额收益
熟悉指数ETF的球友都知道，如果同为被动性的指数基金，当然是在跟踪误差的允许范围之内，超额收益越高越好；实际上，目前市场跟踪同一指数的ETF申赎和管理费率的差别极小，越高的超额收益，代表着投资者花费同样的手续、管理费，却能得到更多的回报。
而证券龙头ETF的超额收益，有很重要的部分来源于其积极投资部分的收益。这里要先“科普”一下，所谓完全复制跟踪指数的被动型ETF，其实并不是“完全照抄”，根据规定，“基金投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%”，也就是说，仍有一小部分“自由发挥”的积极投资空间，跟踪同一只指数的不同ETF，其积极投资的部分也不同。
根据三季度报，证券龙头ETF积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票如下：
数据来源：基金三季度报
这几只新股中，除珠海冠宇是新股认购尚未上市外，其余在三季度的表现如下：
数据来源：Wind 数据区间：2021.07.01~2021.09.30
证券龙头ETF在获取超额收益方面是在同类产品中首屈一指。从三季报中可以发现，证券龙头ETF过去个6月的超额收益为7.09%，过去一年为8.92%，成立以来高达30.7%，这对于跟踪指数的被动型ETF来说，可以说是十分亮眼的成绩了！
值得一提的是，三季度，证券龙头ETF中的第一重仓股东方财富总市值占基金净资产比例进一步上升，达到16.02%（二季度比例为15.71%），同时东方证券占基金净资产比例升至3.62% （二季度比例为2.46%），从十大重仓股末席跃升至第七。这也反映了指数的灵活性，能够充分根据市场状况及时调整，不错过可能潜在的行情和机会。
数据来源：基金三季度报
基金规模稳步上升
超额收益遥遥领先同类产品的同时，证券龙头ETF基金规模也在稳步上升，据基金三季报报告显示，截止9月30日，证券龙头ETF的基金规模为2.26亿元，较二季度末增长11.80%。
四季度券商如何继续演绎行情？
展望四季度，在资本市场改革和发展的背景下，A股市场成交活跃,券商行业财富管理、投资业务和机构业务等面临着快速发展或转型时期，低估值的券商板块有高的配置性价比。
随着券商三季度报陆续公布，业绩快速增长逻辑也得到了验证，在估值和盈利的相对缺口下，券商迎来估值上修机会。
值得一提的是，目前券商板块估值处于历史低位，据Wind数据，截至10月29日，证券公司指数 (399975.SZ) 的市盈率分位点为17.37%，相对十年期仍处于历史低位。随着券商行业ROE中枢稳固抬升，券商在长期看来仍有投资价值。
数据来源：Wind
$上证指数(SH000001)$ ，$证券公司(SZ399975)$ ，$东方财富(SZ300059)$
全部讨论
券商龙头凭借较强的展业能力、完善的业务发展格局，将更大限度地分享改革红利。券商板块估值目前处在历史低位，后续仍有较大向上修复空间，现在是买入$证券龙头ETF(SH515850)$ 的时候。@米小满 @4白水
银行、券商先抑后扬，今日抄了不少券商的“底”，长期来看资金流入股市券商仍然会受益，不用过度的恐慌，看好$证券龙头ETF(SH515850)$ ，坚定持有中。
持续看好券商。因为券商可以持续推进资本市场的基础设施，最终目标是让资本市场去更好地服务实体经济。而券商作为资本市场的核心中介角色，将在这一过程中持续收益！
券商板块已经跌幅够大，调整时间够长。 证券板块从去年7月中旬开始一直处于下跌状态，中间虽然有部分个股表现过，但整体依然是震荡下跌，板块跌幅达到30%，跌幅普遍都在40%左右，要知道上证指数这个时间段基本是持平状态。中长期的时代大风口，这里必须说一下，是最确定的大风口，因为资本市场的扩大终究离不开券商的扩大，所以券商大有可为，相信三季报会给券商行业带来新的资本助力。$证券龙头ETF(SH515850)$
券商板块现在已经处于被低估状态，还有就是券商板块业绩保持稳定增长，最重要一点就是券商已经吸引很多资金潜伏在里面，很多机构已经暗中低吸了。
券商股确实是特殊板块，周期性特别强的股票，只有当股市行情好的时候券商必然会得到超大资金的炒作。因为大盘指数需要券商板块来带动指数，借助券商股的力量推高股市，所以可以肯定券商一定会成为接下来的超级主力抱团赛道。
我认为券商股会必然会成为超级主力，下一个抱团赛道的真正原因是A股要牛了，券商已经有超大资金潜伏了，凭借这两大优势后市券商想不涨都难。
A股成交量维持在万亿以上，而且金融和周期股持续在走高，这两点已经很明确A股要走牛，券商要走牛！
现在逢低布局$证券龙头ETF(SH515850)$ 是明智之举。
$证券公司(SZ399975)$
市场内的热点切换很快，如果抓不准也不要紧，因为无论市场风格如何变换，总有一个行业存在机会，那就是券商。
券商板块总体的估值偏低，很多个股目前还在底部区域，券商板块未来的配置价值很高，券商的资管业务潜力未来有很大的发展空间。
一键买入$证券龙头ETF(SH515850)$ 专业的事交给专业人士打理，长期持有，必有满意的收益。
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证券龙头ETF在获取超额收益方面是在同类产品中首屈一指。从三季报中可以发现，证券龙头ETF过去个6月的超额收益为7.09%，过去一年为8.92%，成立以来高达30.7%，这对于跟踪指数的被动型ETF来说，可以说是十分亮眼的成绩了！
自7月21日至9月30日，A股市场长达49个交易日单日成交额破万亿，市场整体活跃度高涨。然而，三季度，A股三大指数却是不升反降，上证指数、深证指数、创业板指数分别以下跌0.64%、5.62%、6.69%收尾。
与此同时，行业板块快速轮动，消费医药板块大幅下跌，而资源类板块卷土重来，尤其是以煤炭、钢铁、化工、有色、建筑为代表的传统周期板块大幅上涨。
三季度以极致的分化行情收官，四季度行情开启，2021年最后一个季度的投资机会该如何把握？四季度的行情走向，各券商机构怎么看？
四季度或延续结构性行情
宏观层面，三季度以来，国内受疫情、洪涝自然灾害等突发事件的冲击，经济压力明显加大。公募基金普遍认为，四季度国内经济仍将继续面临下行压力，产能受限，与下游阶段性需求不足，是当前制约经济增长的主要矛盾。
在供给端，政府“能耗双控”政策限制工业生产，导致供给收缩。在需求端，制造业投资小幅上升，地产回落或将放缓，基建回升空间有限，外需增速恐将回落，再加上局部疫情的影响，整体来看需求偏弱。
另外，近期“拉闸限电”备受社会关注，市场一定程度上担心电力影响企业的正常运转，可能会成为潜在风险之一。
而对于四季度市场的行情走向，多位基金经理强调未来还是以结构性牛市为主。
今年前三季度，市场走出了以煤炭、钢铁、基础化工和有色金属等为代表的“顺周期”行情，市场结构性行情特点颇为明显。
在天风证券分析师刘晨明看来，三季度的表现更像是为四季度行情做预演。该分析师表示，四季度是一个布局结构性机会比较好的窗口期，因为投资人会提前在四季度布局来年的高景气度方向，这是一个很重要的主线。
金信深圳成长基金经理黄飙认为，由于前三季度板块表现与机构之间的业绩差异较大，都会对四季度乃至明年的布局上产生较大影响，因此，当前指数总体处于震荡格局，结构性行情的特征可能仍将持续。
那么，四季度哪些行业板块更被看好呢？
政策支持类行业被看好
在资本市场走势演变的背后，某种程度上受政策影响很大。以新能源产业为例，在“双碳”政策的指引下，新能源产业的支持政策不断出台，新能源汽车迎来爆发式增长，产业链相关企业的业绩及估值也随之拉升。
多位私募基金经理均表示，四季度投资的重心会瞄准政策支持的领域。
银河证券策略分析师曾万平认为，在“双碳”时代，重点关注与电力、能源相关的领域，聚焦能源化工。其主要逻辑是，这类能源的供给增速越来越慢，但需求在不断提升，导致供不应求，价格上涨。而在“双碳”政策的指引下，主要集中在能源化工和新型电力系统建设。
万家基金预计，10月份是观察政策走向的关键窗口期，部分跨周期调节政策可能在10月出台。
看好“成长性强+周期性”行业
申港证券认为，周期股、成长为主的行情有望在第四季度继续保持前列，看好潜在超额收益赛道，如军工、半导体、农林牧渔、医药生物等行业。
趣时资产总经理表示，从周期赛道看，上游涨价的主因是供给受限，价格不断超出预期。预计接下来传统周期性行业可能会陷入分化，供需格局更好的板块可能机会更好。
博时基金认为，周期和成长估值与基本面匹配度尚可，成长中最看好三季度景气验证强的新能源车产业链，及建议重点关注基础化工。另外，基建项目端边际改善的信号已现，加速发力的时间大约在2021年年底或2022年年初。
嘉实基金表示，最看好景气度高的板块，包括新能源、光伏，还有信息创新、半导体等都是渗透率较低有望大幅持续提升的领域，同时也具备较高持续增长。
平安基金表示，四季度，科技和碳中和仍然是最看好的两条主线。半导体、军工、高端制造等硬科技还会持续有一些结构性的机会，碳中和则关注新能车、光伏、风电等持续高景气的赛道，另外新能源基建板块估值处于低位，最近市场关注度开始抬升。
科技、医药、大消费中长期或更稳健
金信基金认为，科技、医药、大消费板块，中长期来看，逻辑仍然坚实，龙头公司地位较为稳固；从短期来看，这些板块的调整幅度也已较为充分，且优质龙头公司具备穿越周期的能力。
嘉实基金表示，四季度是传统消费旺季，叠加双11和双12等购物节，有利于消费行业企稳回暖。自今年春节前的最高点位算起，中证主要消费指数经历半年多的调整，截至9月29日，已经自高位下跌超27%。在大幅调整之后，业绩优良，增长稳定的消费白马股具备了比较好的投资价值，四季度中证主要消费指数跑赢大市的赢面很高。
四季度到底哪些行业板块会更胜一筹？且拭目以待！