年报和一季报的披露进入尾声，每年的第一个财报季即将结束。证券龙头ETF（515850）也在近期交出了2021年的第一份成绩单。在一季度整个A股市场经历大起大落的背景下，证券龙头ETF的这份一季度成绩单依旧有一些可圈可点的地方。
同类基金中跑赢业绩基准最多
对ETF稍有基础知识的小伙伴一定知道ETF最重要的是紧密跟踪标的指数。不过如果能在跟踪误差允许的范围内，更多的跑赢业绩基准，那就是极好的了。证券龙头ETF在2021年一季度中就做到了这一点。
据基金一季报显示，证券龙头ETF在2021Q1净值增长率为-13.63%，同期业绩比较基准增长率为-15.06%，超过业绩基准1.43%，是全市场上市超过一年的证券行业ETF中在跟踪误差允许的范围内跑赢业绩基准最多的证券类ETF。
数据来源：基金一季报、Wind
至于原因，其中一个重要原因或许跟新股有关。从一季报中来看，证券龙头ETF中有多大五只新股，这为超额收益做了不少的贡献。
数据来源：基金一季报
收益的波动率最小
证券龙头ETF在2020年一季度中除了跑赢最多之外，还是走的最稳的。Wind数据显示，全市场上市超过一年的证券行业ETF中，证券龙头ETF的一季度日频收益年化波动率为26.32%，是所有证券类ETF中波动率最小的，说明在一季度中证券龙头ETF收益表现较为稳定。
数据来源：Wind
一季度换手率提升明显
随着春节之后A股走弱，交投意愿也同步冷却，成交量逐步下降并维持在相对较低的水平。Wind数据显示，中证全指证券公司指数2021Q1成交量为1470.88亿股，环比2020Q4下降0.35%。与此相反的，证券龙头ETF的交投活跃度却逆势上扬，Wind数据显示，其一季度日均换手率为4.66%，2020Q4日均换手率为3.07%，环比提升了1.58个百分点。
在证券板块整体交投意愿有所下降的情况下，证券龙头ETF却有明显提升，交投意愿高于整体水平。
基金份额逆势增长
春节后市场突如其来的调整给所有人都浇了一盆冷水。短暂的懵圈之后，基民们纷纷行动起来，赎回基金。因此节后出现了一轮小小的赎回潮。
在公募基金整体赎回意愿较大的情况下，证券行业的ETF基金却整体出现净申购，各只证券类ETF的份额均有不同程度的增长。据证券龙头ETF一季报显示，报告期即一季度内证券龙头ETF份额增加399.996万份，较上一报告期增长4.45%。
数据来源：基金一季报
证券类ETF基金整体出现份额增长，或许说明有一部分先觉资金已经借助市场调整之际悄然布局证券板块。并且证券板块在春节后出现过多次异动拉升，这或许就是资金布局留下的痕迹。
证券板块后市展望
对于证券板块之后走势的看法，机构大多抱有谨慎乐观的态度。
中信建投认为券商板块短期内将呈磨底走势，长期内政策催化剂可期，长短线投资者都可左侧布局券商板块。当前券商板块市盈率（19.9倍）接近2018年熊市底部震荡区间，市净率（1.61倍）位于2019年底部震荡区间，板块的下行空间有限。短期来看：（1）货币政策方面，央行延续“货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的做法，3月M2同比+9.4%、月末社融存量同比+12.3%，短期内降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性；（2）监管政策方面，投资者已普遍认为主板注册制较难在年内落地，本周没有新的重大监管文件出台，对券商板块的影响偏中性。全年来看：2021年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块托底。
两类券商值得重点关注。一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优；二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升。