持续记录本人浅薄认知，文中可能会有球友文章链接 侵删$上海实业控股(00363)$ $上海实业环境(00807)$
——————
股权思维
大股东持股：上海国资委
管理层持股
分红： 多年分红稳定在 30%
港股黑名单：无
——————
2024.5.24 2023 年报
1.资产负债表：流动资产 750e、非流动资产 1000e；流动负债 500e、非流动负债 550e。总资产负债率 37.5%，净资产负债率 60%
利润表：35e，房地产板块利润 8e同比上涨180%，占比23%，不知道未来会不会爆
现金流量表：控股公司
2.分红：2023全年股息42+52=94 港仙，分红率 30%。2022 全年股息 92 港仙
3.估值：pe3.8，pb0.28，股息率7.8%，烟蒂估值
4.流动资产750e，其中存货 340e，应该是地皮
5.总借贷586e
6.各个业务：
7.子公司财务造假，领导层已经被判网页链接
8.三条高速到期时间：京沪上海段2028，沪昆上海段2030，沪渝上海段2027（公告扩建延长使用期）。
杭州湾大桥占比 23% 没找到到期时间
按理说可以拓宽延长使用期，但是投资额也会很大
综上：
1️⃣业务庞杂， 负债率高
2️⃣基本盘是三条收费高速和大桥，其中高速都快到期限，要观察能否延期
3️⃣估值低，分红8%，且多年稳定派息。不过像北控和粤海之前也都是良好记录
4️⃣国企管理一团糟，不以盈利为导向，总是藏着各种雷
5️⃣烟蒂股，小仓位持有
6️⃣6️⃣6️⃣估值、买卖点：按分红算估值，各种缺点，给折扣，按 6%-10%，6% 单票1/3仓，8% 单票 2/3 仓，10% 单票满仓。2023 每股分红 0.94，即每股15.6-11.75-9.4 港币，市值170e-135e-102e。
现价12.16，股息 7,7%，单票2/3 仓。
——————
2024.5.27
1.抄录球友观点：上海实业控股业务非常杂，在34亿利润中，大致是高速公路14.5亿，上实环境6亿，中环水务2.65亿，光伏，房地产8.39亿，南洋烟草3亿，大健康0.99亿，永发印务。
重资产高负债行业，分红率30%，公司到处投资，进一步提升分红率可能性比较小。以前看到过京沪高速收费年限从2026年延长到了2031年。未来几年业绩是有一定保证的，这些业务组合大幅增长可能性也不大。好在公司不管业务浮沉，派息非常稳定。可以作为稳妥的收息股持有
2.公司速读：网页链接
——————
2024.6.7 股价12.16，市值 132e 港币，财主清仓，主要顾虑上海商业地产大环境
调整2024.5.24 的估值，8% 股息中间值 1/2 仓
——————
2024.7.10
子公司房地产公司总算暴雷了，2023 年 35e净利润房产 8e。有了开头就怕后续再连续减值。拍脑袋上实控股全年-6e 母公司-3e，2024 全年 35-8-3=24e，分红 35%，分红8.4e。8910% 股息（房地产减值预期，几条高速临期还没确定性续签），股本 10.87e，市值 105e-94e-85e，股价 9.65-8.65-7.81。
现价11.62，先减仓回避下。网页链接