从喊油运开始已经过去一年的时间，A股三大公司，其中招商轮船和中远海能都已经摸近22年高点，相信用不了多久就会突破，下一个目标位就是05-08周期的高点，时间问题。招商南油目前还在底部。多给点耐心，供需错配一旦形成，周期开启，就不会回头。
从去年到现在，行业逻辑一直是按照我们最开始说的方向演绎，23年开年后，因opec+的意外减产，干扰市场情绪。准确一点是干扰A股情绪，美股在短暂的下跌后快速修复的失地并且连创新高。
以龙头中远海能23年的财报来说，油运的高景气度展露无疑。扣非净利同比增长197%，达到41.34亿。而就在21年，公司全年扣非为净亏损49.61亿。
因俄乌危机引发的全球航运路线彻底改变，是这一轮周期的基础逻辑。红海事件只是给整个周期做了加速。也就是说假设红海缓解，那这个周期的逻辑依然在；如果俄乌缓解，我们才需要再去分拆底层逻辑。
从供需两端来看当前节点的现实世界是什么样。
供：油轮数量
需：吨海里数（货量和运距）
供给端：
新增供给依然是被卡死的状态。现在下单vlcc最早也在27-28年交船，且在终极推演全面新能源的情况下，石油的需求量是下滑的。时间越往后，船东越不愿意下单。这也是油运这一轮末日周期的由来。造船厂目前也在极度强势状态，沟通下来，从预定船台到交定金只给一个多月的时间，过期失效。
存量供给，全球现役船队中极大比例船龄已经超过20岁。Imo环保新规对老旧船的限制越来越多。以中远海能为例，也已经超过1/3的船队超过15岁船龄。15岁之后每2.5年进行升级改造，5年进行一次大修，行业会面临更多的船东大修年，造成短时间内的供给再收缩。目前二手船价高涨的情况下，今年见到行业内一艘vlcc拆船，也意味着黑暗舰队已经饱和。
新增的小利好，在全球航运造船超额利润的吸引下，美国觉得自己吃亏了，想要重振本土造船业。3.12日，美国钢铁工人联合会，国际锅炉制造商协会等5家工会向美国贸易代表办公室递交针对中国造船业的请愿书。将美国造船业的衰落归咎于中国造船业的崛起。因为我们的钢铁太便宜了，所以我们的造船也便宜。当前的全球格局是美国船东+韩国船厂，欧洲船东+中国船厂。如果欧美同盟基于所谓的政治正确，向中国造船业施加高额税收，或者直接实施制裁，那整个周期会得到空前加强，我们走一步看一步。
需求端：
首先是需求再分配。俄乌之后，欧美之间的石油贸易急速扩大，大西洋区域的交易活跃。更多的船东将油轮摆放到大西洋区域，组成大西洋远东三角航线。但是船就这么多，中东和西非的船量明显下降，运价也出现明显上涨，完成整个行业的运价中枢稳定抬升。
其次是地缘政治危机频发。先是红海事件船东被迫绕行好望角。再是最近的俄乌战争升级，俄多家炼厂被炸，成品油本来就紧张的情况下再次被收紧。我们作为全球最大炼厂，可以接受更多的俄原油炼化为成品油，再出口至大西洋。
最后是全球宏观。中国3月pmi进入扩张区间，全球主要国家在1月pmi已经转正（50以上），叠加美国加息周期结束，进入拐点。内外盘看，黄金，原油，有色都在交易再通胀。向后看，未来全球石油需求不会比现在更差，只会向好。需求爆发的两个点，一个是中国大化工的开工率快速上扬，另一个是全球补库，目前各国的石油储量都在历史低位，如果油价再进行上探，各国会引发恐慌性补库。站在opec的角度，原油在高价维持，opec也不会再通过减产来维持油价，会开始释放货盘。
引用兴业证券根据英国经济学家马丁博士的《航运经济学》对历史周期的总结。
如果抛开14-15短暂的油轮从运输工具变为储存工具引发的反弹。自08年周期见顶之后，行业已经经历了漫长的接近20年的下行周期，且所有的周期都由供需引发。我们现在仅仅是站在一个长期繁荣的起点上。