$京山轻机(SZ000821)$ 转【天风电新】京山轻机23年报&24年Q1季报交流要点-0425
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🌼23年&24年Q1业绩
【营收结构&海外】：23年光伏业务营收占比76%，yoy+9pct；2023年包装占比11%，其他营收占比13%；24年Q1光伏营收占比80%，包装营收占比10%；海外营收占比从22年的18.55%上升到23年的27.71%，分地区营收从高到低：东南亚、土耳其、美国、欧洲、印度。
【23年营收与净利增长不同步的原因】：一是研发投入大幅增长，研发费用增长72%，研发人员数量从993到1335人；二是锂电设备亏损及商誉减值合计1亿元，商誉减值已提完。
🌼光伏业务
【订单情况】：截至23年末，公司光伏在手订单97.8亿元（大的订单确收周期1年左右，小的订单确收周期6-8个月）；23年新增订单规模超过100亿（电池设备订单占比5%，组件设备订单占比95%；30%海外+70%国内），增速超过100%；收入确认大部分是组件订单；24年电池设备新增订单预计3-5个亿，组件设备新增订单比去年略降。
【组件设备】：层压机最早是油加热（环保不友好+电油电能量损失），前两年是电加热（电对加热板加热），公司去年开始推广电磁加热（能耗节省20%-30%）；之前是双层多腔，现在往多层的层压机去走，好处是原来基础上占地面积缩小一半（宽度3米3不变，长度60米缩小到30米），产能增加30%，已经出货两家头部企业；今年主推多层电加热层压机，未来一是无人化智能化升级，二是海外拓展。
【电池设备】：截至23年底，公司已累计交付超过10GW的HJT和topcon制绒和清洗设备。
【钙钛矿设备】：目前行业发展早期，下游客户的布局来看以单节的实验设备为主，晶硅叠层去年接了4个客户的电池实验室产线；24年预计有GW级量产订单招标，GW级量产需要组件效率18%以上，克服稳定性只是时间问题；公司激光设备外采，镀膜类设备全部自制，蒸镀做电子传输层和钙钛矿层，ALD做缓冲层，0.6m和1.2m的大面积蒸镀也会推出自己产品。
🌼包装业务
23年包装业务营收8.17亿，yoy+20%；公司在智能瓦线上国内市占率23%；公司可提供整厂解决方案，纸包装代替塑料包装趋势明显，小单快速化、智能化升级利好公司；毛利率预计稳中有升，未来重点发力海外市场、数码印刷业务、智能工厂业务。
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